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泰和科技調價對沖成本壓力凈利增42% 四季度逆轉助全年業績穩增

2022-03-17 08:51:57來源：長江商報

專營水處理的公司泰和科技(300801.SZ)積極應對材料漲價，經營業績穩步增長。

根據最新披露的2021年度報告，去年，泰和科技實現營業收入逾22億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)2.78億元，雙雙延續增長，同比均增逾40%。

泰和科技稱，公司根據原材料波動情況進行策略性采購，并及時根據原材料成本動態調整產品售價，有效抵御了成本上漲帶來的經營承壓風險。

長江商報記者發現，2013年以來，泰和科技的營業收入和凈利潤整體上表現為增長勢頭。

不過，解除限售后，泰和科技的股東開始減持。今年3月13日晚間，在剛剛完成4.46%股權減持后，郭廣昌實際控制的上海復星創泓股權投資基金合伙企業(有限合伙)(簡稱復星創泓)又拋出新的減持計劃，擬實施清倉式減持。

二級市場上，今年3月2日開始，泰和科技走出急跌行情，到3月15日，累計跌幅為24.50%。

四季度逆轉助全年業績穩增

疫情影響、材料漲價，各種內外部挑戰，泰和科技積極應對，實現了經營穩定，業績持續增長。

年報顯示，2021年度，泰和科技實現營業收入22.0億元，同比增加6.80億元，增長幅度為44.49%。公司實現的凈利潤為2.78億元、扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為2.66億元，同比增長42.67%、48.29%。

營業收入、凈利潤、扣非凈利潤同比增速均在45%左右，堪稱是步調一致。

其實，泰和科技在披露去年三季報時，市場還有些擔憂。去年前三個季度，公司實現的營業收入為13.83億元，同比增長21.84%，凈利潤、扣非凈利潤分別為1.18億元、1.07億元，同比下降32.06%、33.14%。營業收入繼續穩增長，而凈利潤、扣非凈利潤均出現超過30%的下滑幅度。

從單個季度經營業績數據來看，凈利潤、扣非凈利潤下滑主要源于一二季度。去年一二季度，公司實現的凈利潤分別為0.37億元、0.34億元，同比分別下降22.80%、56.54%。對應的扣非凈利潤為0.31億元、0.31億元，同比分別下降28.38%、57.17%。

2021年7月，泰和科技披露上半年業績預告時解釋稱，上半年業績下滑，主要是原材料采購價格及海運費大幅上漲，導致成本增加，毛利下降，公司已積極采取應對措施提高產品售價，但產品售價上漲具有一定的滯后性。

去年三季度，公司實現的凈利潤、扣非凈利潤分別為0.48億元、0.45億元，同比變動幅度為-2.32%、1.18%，二者同比基本持平，環比明顯回升。

長江商報記者發現，直接推動全年業績快速增長的是四季度業績。四季度，公司實現的營業收入為8.26億元，同比增長109.77%，凈利潤、扣非凈利潤分別為1.60億元、1.58億元，同比增長669.57%、745.82%，環比分別增長233.33%、251.11%。

單季凈利潤、扣非凈利潤同比增速在7倍左右，這是泰和科技公開經營數據以來的首次。

泰和科技解釋稱，公司憑借多年經驗較準確地研判了市場形勢，為保障全行業水處理藥劑持續、穩定供應，公司根據原材料波動情況進行策略性采購，并及時根據原材料成本調整產品售價。由于四季度公司產品價格漲幅較大，銷售額增加，在固定費用相對穩定的情況下，四季度盈利能力較前三季度顯著增強。

2019年11月28日，泰和科技通過闖關IPO登陸A股市場，其首發募資9.13億元，主要用于年產28萬噸水處理劑項目、水處理劑系列產品項目、研發中心項目等，以及將8000萬元募資補充流動資金。

根據最新公告，截至2021年底，上述三個實體項目的投資進度分別為22.11%、74.51%、59.51%，達到預定可使用狀態日期分別為今年的11月30日、5月31日、5月31日。

泰和科技稱，上述募投項目均穩步推進。

二股東計劃清倉撤退

與泰和科技經營穩定不相匹配的是，公司第二大股東復星創泓計劃大踏步清倉撤退。

經過股權穿透，復星創泓實際控制人為復星國際，后者由郭廣昌實際控制。

在招股書中，泰和科技介紹，公司致力于水處理藥劑行業的深耕發展，為滿足國內外客戶日益增長的市場需求需要，需進一步擴大產能增加建設資金。同時，為完善法人治理結構，客觀上需要引入外部有專業投資經驗的戰略投資者。而復星創泓系專業投資管理機構設立的私募股權投資基金，重點關注節能環保、現代服務業、消費品、高端裝備制造等行業中的優秀企業。

2012年，復星創泓與泰和科技接觸及調查后，基于對公司生產管控、未來發展前景和行業優勢地位判斷，認為符合其自身對節能環保行業的投資布局以及投資要求。

就是在這一年，復星創泓投資入股泰和科技。

當時，復星創泓與自然人邢世平、王長穎、包彥承一起參與對泰和科技增資，分別認繳出資237.50萬元、5萬元、5萬元、2.5萬元，共計250萬元。增資價格為每元注冊資本折合44元，以此計算，復星創泓出資約1.05億元，獲得泰和科技19%的出資額。

2019年11月底，泰和科技登陸深交所，上市之初，復星創泓持股比為11.97%。

2020年12月1日，上市一年之后，限售股解禁，復星創泓就拋出減持計劃，計劃一次性減持不超過7%股權。不過，這一次，復星創泓并未實施減持。

去年8月，復星創泓再次披露減持計劃，到今年3月13日，減持期限屆滿，其實際減持964.04萬股股份，占總股本的4.46%。

長江商報記者粗略估算，本次減持，復星創泓套現約2億元。

就在今年3月13日，復星創泓拋出新的減持計劃。這一次，其擬減持不超過1621.48萬股股份，占總股本的7.5069%，而這，就是目前復星創泓所持有的泰和科技全部股份。這意味著，復星創泓要清倉撤退。

泰和科技經營較為穩定，復星創泓為何要清倉?

業內人士稱，泰和科技主營水處理劑，產品較為單一，市場空間也有限，公司發展前景不會很大。此外，復星創泓作為一家基金公司，獲利退出較為正常。

按照3月13日收盤價19.31元/股計算，如果復星創泓順利完成清倉，或將套現3.13億元。

那么，10年前1.05億元入股，10年后套現5.13億元，郭廣昌或將獲利約4億元。