三年凈利潤達22億元后來者可復美母公司想上市

2022-05-09 08:24:35來源：北京商報

繼敷爾佳、創爾生物向資本市場發起沖刺后，同賽道的巨子生物坐不住了。根據巨子生物日前披露的招股書，公司收入主要來自銷售可復美和可麗金品牌下的專業皮膚護理產品。過去三個完整財年，公司的平均毛利率約85%，2021年的毛利率高達87%。巨子生物旗下產品也曾是“醫美面膜”“械字號面膜”等營銷概念下的一員。隨著國家對這一賽道監管不斷趨嚴，巨子生物能否成功闖關資本市場仍是未知。自2020年6月、2021年9月相繼提交招股書以來，創爾生物、敷爾佳截至目前仍未過會。

三年凈利潤達22億元

三年凈利潤達22億元、毛利率超85%······女人的錢有多好賺?巨子生物的招股書給出了答案。日前，巨子生物向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，高盛和中金公司擔任聯席保薦人。

巨子生物成立于2005年，聯合創始人分別是范代娣及其丈夫嚴建亞。招股書稱，巨子生物是一家基于生物活性成分的專業皮膚護理產品行業的企業，通過設計、開發和生產以重組膠原蛋白為關鍵生物活性成分的專業皮膚護理產品，同時公司也開發和生產基于稀有人參皂苷技術的功能性食品。

可復美和可麗金是巨子生物旗下主要的兩大品牌。其中，可復美主打醫用敷料。在“醫美面膜”“械字號面膜”等營銷概念風靡時，可復美便是其中一員。招股書顯示，重組膠原蛋白旗艦品牌可麗金和可復美分別是2021年中國專業皮膚護理產品行業第三和第四暢銷品牌，為巨子生物貢獻了90%的收入。

2021年，巨子生物依靠可復美等網紅產品，收入近16億元，近三年來凈利潤合計超22億元。招股書數據顯示，2019-2021年，巨子生物營收分別為9.56億元、11.9億元、15.52億元，凈利潤分別為5.75億元、8.26億元、8.28億元，同期凈利率分別為60.1%、69.4%及53.3%。

毛利率方面，2019-2021年，巨子生物的毛利率分別為83.3%、84.6%、87.3%，綜合毛利率超85%，賺錢能力強悍。對比同行，巨子生物的毛利率也處在高位。數據顯示，2018-2020年，創爾生物綜合毛利率分別為83.65%、83.51%、82.51%;而敷爾佳的整體毛利率為77.88%、76.97%、76.47%。

根據計劃，巨子生物IPO募集所得資金凈額將主要用于研發投資、擴展與產品組合和生物活性成分有關的生產能力、增強全渠道銷售和經銷網絡、提高運營和信息系統以及用作營運資金和一般公司用途。

針對公司沖刺港交所的原因等問題，北京商報記者聯系了巨子生物方面，但截至發稿未收到任何回復。

北京君都律師事務所高級合伙人、生命科學與健康醫療法律部主任張文波認為，巨子生物沖刺上市的原因有皮膚護理類競爭門檻低，上市自帶品牌溢價光環效應，打通可流通股權融資通道和多種融資工具，以便于在行業進一步跑馬圈地，擴大市場份額等。

監管趨嚴，擦邊球難打

行業合規性不斷趨嚴或是醫用敷料企業除營銷支出外，需要進一步投入的部分，上市或為公司帶來用于研發等的資金。

巨子生物旗下可復美主打的是此前被營銷為“械字號面膜”“醫用面膜”的產品，一般在消費者進行各種激光治療、護膚項目后使用，但這一稱呼被國家藥品監督管理局予以否認。2020年1月，國家藥品監督管理局發文明確表示，“按照醫療器械管理的醫用敷料命名應當符合《醫療器械通用名稱命名規則》要求，不得含有‘美容’‘保健’等宣稱詞語，不得含有夸大適用范圍或者其他具有誤導性、欺騙性的內容。因此，不存在‘械字號面膜’的概念，醫療器械產品也不能以‘面膜’作為其名稱”。

據業內人士透露，除了國家藥監局發文外，一些“種草”平臺也在整頓。沒有官方備案過，具備營銷性質而不是單純分享性質的帖子會被平臺清理。因此，品牌的合規性成本也在加大。

此外，今年3月，國家藥品監督管理局發布《關于調整〈醫療器械分類目錄〉部分內容的公告(2022年第30號)》明確，“水光針”按照III類器械監管。而巨子生物旗下的“可麗金”類人膠原蛋白生物修復敷料為II類醫療器械，獲批受損創面愈合的產品卻在部分醫美機構被用作水光針注射。上述產品若繼續銷售，后續的合規注冊以及臨床都需要研發資金投入。

不過，巨子生物對研發的投入并不高。2019-2021年，巨子生物的研發投入分別為1140萬元、1340萬元、2500萬元，分別占同期總收入的1.2%、1.1%及1.6%。同期，巨子生物銷售及經銷開支分別為9380萬元、1.58億元、3.46億元。

同一賽道的企業上市路走得也不順利。2020年6月，創爾生物向上海證券交易所提交了首次公開發行股票并在科創板上市的申報材料。“終止”審核后，創爾生物轉戰北交所。2021年9月，敷爾佳申請創業板IPO。財務資料過期被“中止”審核后，敷爾佳重新遞交了材料，目前上述兩家均未過會。巨子生物能否成功闖關資本市場仍是未知。

標簽：創爾生物資本市場巨子生物平均毛利率