上市銀行發行可轉債熱情不減。5月12日，據北京商報記者統計，今年以來，已有廈門銀行、瑞豐農商行、齊魯銀行、常熟農商行披露與可轉債發行相關公告，4家銀行合計擬發行規模達240億元，另有成都銀行、重慶銀行可轉債已上市，對比去年同期又迎來一波發行潮。目前多數銀行發行可轉債主要是為了補充核心一級資本，不過，從實際情況來看，可轉債的轉股比例依舊偏低。對此，分析人士指出，可轉債需轉股后，銀行才能補充核心一級資本，從目前國內股市呈現企穩轉暖看，不排除未來部分投資者會選擇轉股。此外，可轉債的融資成本相對低，在寬信用、銀行加大不良風險資產處置力度背景下，未來部分銀行仍將繼續青睞這一“補血”方式。
廈門銀行擬發行可轉債
又一家銀行擬發行可轉債。5月11日晚間，廈門銀行發布公告稱，擬公開發行A股可轉換公司債券(簡稱“可轉債”)，募集資金總額不超過50億元，扣除發行費用后將全部用于支持該行未來各項業務發展，在可轉債持有人轉股后按照相關監管要求用于補充該行核心一級資本。
根據廈門銀行2021年年報，該行資本充足率雖較上年末上升至16.4%，但一級資本充足率和核心一級資本充足率均有所下滑，截至2021年12月31日，兩項指標分別為11.77%和10.47%，較上年末分別下降0.2個百分點和0.87個百分點。直至2022年3月末，該行一級資本充足率、核心一級資本充足率分別進一步下降至11.42%、10.19%。
對于可轉債發行原因及資本補充計劃等問題，北京商報記者聯系采訪廈門銀行相關部門，但截至發稿尚未得到回復。
談及廈門銀行發行可轉債的原因，光大銀行金融市場部分析師周茂華認為，一方面是因為該銀行核心一級資本有所下降;另一方面，可轉債發行成本較低、發行審核流程相對簡單、期限也較為靈活，相較于增發方式，銀行發行可轉債對股本稀釋較緩。
官網顯示，廈門銀行成立于1996年，2020年10月27日，在上海證券交易所主板上市，是福建省首家上市城商行。上市不久后，廈門銀行股價一度沖至15.17元/股，不過自此后便一路震蕩下行，于2022年3月16日跌至歷史低谷5.81元/股。
因A股股票已連續20個交易日收盤價低于最近一期經審計的每股凈資產6.78元，3月23日，廈門銀行發布《關于觸發穩定股價措施啟動條件的提示性公告》，并在一周后，發布穩定股價方案，包括股東、在任董事、監事、高級管理人員進行增持。但此項措施未能阻止該行股價下行趨勢，截至5月12日收盤，該行股價已跌至5.78元/股。
對于廈門銀行后續發行可轉債能否實現轉股進而達到補充核心一級資本的效果，中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英表示，廈門銀行目前正股的價格是相對較低的，考慮到中國經濟中長期基本面穩中向好的走勢，預計后續股價會有所回暖，預計未來會有部分轉股的情況發生，投資者可獲得更高的股價上升帶來的收益。
多家中小銀行可轉債發行在路上
可轉債是債券持有人可按照發行時約定的價格將債券轉換成公司的普通股票的債券，其兼具股票與債券兩個屬性。如果債券持有人看好發債公司股票增值潛力，可以按照預定轉換價格將債券轉換成為股票，如果不想轉換，債券持有人則可以繼續持有債券，直到償還期滿時收取本金和利息，或者在流通市場出售變現。
今年以來，銀行可轉債發行熱情不減，北京商報記者梳理發現，除廈門銀行外，常熟農商行、瑞豐農商行、齊魯銀行也披露或更新了可轉債預案，分別計劃發行60億元、50億元和80億元可轉債。目前，齊魯銀行、常熟農商行的可轉債預案均已獲得證監會反饋。
另從可轉債上市情況來看，東方Choice數據顯示，目前市場上存續的銀行可轉債共有17只，其中，今年新上市的可轉債有2只，來自成都銀行、重慶銀行，發行總額分別為80億元和130億元。對比2021年同期，蘇州銀行、杭州銀行和上海銀行合計發行額達400億元，而2020年此時，銀行可轉債發行則較為冷淡，未見一只上市。
談及可轉債發行逐漸轉暖的原因，周茂華認為，主要是在寬信用、銀行加大不良風險資產處置力度背景下，部分銀行補充資本需求較大，且可轉債具有發行成本相對較低等優點;而從需求端看，市場可轉債供給不高，股市轉暖也有利于提振可轉債需求。
轉股率或將有所升高
銀行可轉債的期限通常為六年，根據監管規定，銀行可轉債發行結束之日起六個月后，投資人可選擇將其轉換為普通股。多數銀行發行可轉債的目的是為補充核心一級資本，此前杭州銀行管理層在業績發布會上就曾表示，未來希望隨著權益市場的回暖，150億可轉債有望完成轉股，提高核心一級資本充足率約1.5個百分點。
但從實際補充效果來看，銀行可轉債的轉股率并不高，從過往存續的上市銀行轉股情況看，大多數銀行可轉債累計轉股占發債總量的比例均接近0%，偶有個別銀行累計轉股比例超過0.4%。
“轉股率不高意味著可轉債補充資本的效果不理想。”周茂華認為，部分銀行發行的可轉債轉股率偏低，可能與二級市場正股價格表現不佳或持續低迷，以及投資者預計獲利空間較小有關。同時，可轉債補充核心資金的效率受轉股率的制約，銀行發行可轉債轉股有一定時間要求。一般情況下正股股價高于轉股價時，投資者對轉股的動力會有所增強。
談及未來可轉債的發行及轉股趨勢，周茂華表示，從部分銀行補充核心一級資本壓力較大，股市呈現企穩回暖態勢，未來可轉債發行規模與轉股率有望擺脫低迷格局;銀行選擇可轉債如果不轉股只有少量金額轉為資本，轉股后銀行才能補充核心一級資本，未來能否轉股需要看轉股價及市場行情，從目前國內股市呈現企穩轉暖來看，不排除未來部分投資者選擇轉股。
若可轉債未能轉股，無法補充核心一級資本，銀行還有哪些補充資本的舉措，王紅英指出，若可轉債不轉股，銀行短期負債會有所增加，資本金未能得到較好的補充，可轉債未能轉股形成一級資本補充，一般而言一些地方政府會安排專項債進行支持，同時銀行也可以通過發行永續債等方式去補充資本。
“通常銀行補充資本金的渠道包括利潤留存、優先股、定增、增發、IPO、可轉債、永續債、二級資本債等，其中常用的補充一級資本的工具，除可轉債外，還有優先股和永續債。”周茂華補充道。
