來自新三板的北京點眾科技股份有限公司(下稱“點眾科技”)闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板已進入關(guān)鍵時刻。

深交所信息顯示，6月17日，因發(fā)行人已完成財務(wù)資料更新，深交所恢復(fù)點眾科技發(fā)行上市審核。華泰聯(lián)合證券為其保薦機構(gòu)，擬募資6.271億元。

成立于2011年的點眾科技專注于移動端正版數(shù)字閱讀內(nèi)容生產(chǎn)和分發(fā)，幾乎與閱文集團和掌閱科技同時入場數(shù)字閱讀市場，但背靠巨頭的閱文集團和掌閱科技早已上市融資搶得先機。

點眾科技2016年3月在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，但僅過一年就摘牌。此后，其于2019年5月27日向證監(jiān)會報送創(chuàng)業(yè)板申報稿，開始闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板。

長江商報記者查閱招股書發(fā)現(xiàn)，點眾科技綜合毛利率出現(xiàn)下降趨勢，其研發(fā)投入占比重也是逐年下降，同時，公司子公司和合作伙伴未取得相關(guān)業(yè)務(wù)資質(zhì)，一旦政策發(fā)生變化，將對公司業(yè)績增長帶來風(fēng)險。

綜合毛利率大幅下降

點眾科技設(shè)立以來一直圍繞互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字閱讀領(lǐng)域精耕細作，旗下?lián)碛?ldquo;點眾快看小說”手機閱讀客戶端和移動網(wǎng)站、“松鼠閱讀網(wǎng)”原創(chuàng)網(wǎng)絡(luò)文學(xué)網(wǎng)站兩個知名數(shù)字閱讀品牌。

招股書顯示，2017年至2020年1-6月(報告期)，點眾科技的數(shù)字閱讀業(yè)務(wù)收入占比分別為96.16%、94.27%、94.91%和98.28%。

不過，報告期內(nèi)點眾科技的綜合毛利率呈現(xiàn)下降趨勢，分別為35.11%、26.64%、20.91%和21.30%，2017年至2019年兩年時間下降40.44%。

對此，點眾科技解釋稱，“系公司為了鞏固競爭優(yōu)勢、提升行業(yè)地位，加大了渠道推廣力度和版權(quán)的采購力度所致”。

值得注意的是，作為一家互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)公司，點眾科技的管理費用及研發(fā)費用率卻不及同行。

據(jù)招股書，報告期，同行掌閱科技、平治信息、中文在線、閱文集團的管理費用及研發(fā)費用率平均值為16.03%、15.39%、14.86%、11.85%。而點眾科技的管理費用及研發(fā)費用率為9.37%、8.56%、5.57%、4.14%。其中點眾科技研發(fā)投入占營業(yè)收入比重分別為6.79%、6.33%、3.91%、3.11%，呈現(xiàn)逐年下降的趨勢，減幅超過20%。

子公司和合作伙伴未取得相關(guān)資質(zhì)

去年底，點眾科技被監(jiān)管機構(gòu)采取現(xiàn)場督導(dǎo)措施，發(fā)現(xiàn)不少問題。

其中一個重要問題是，點眾科技的子公司和眾多合作伙伴均未取得相關(guān)資質(zhì)，而是與點眾科技共用《網(wǎng)絡(luò)出版服務(wù)許可證》。雖然現(xiàn)行政策下未受到過行政處罰，但一旦政策有變，自然會帶來風(fēng)險。

監(jiān)管機構(gòu)在點眾科技現(xiàn)場督導(dǎo)中發(fā)現(xiàn)，點眾科技子公司中企瑞銘、霍爾果斯瑞銘、每日趣閱、閱見未來、閱見天下、點點閱作為著作權(quán)人擁有并以自身名義在應(yīng)用商店上傳了“小說閱讀吧”“免費閱讀吧”等13個APP客戶端及相關(guān)快應(yīng)用，并作為提供數(shù)字閱讀服務(wù)的權(quán)利義務(wù)主體與用戶簽署《用戶協(xié)議》。

但上述子公司均未取得《網(wǎng)絡(luò)出版服務(wù)許可證》。

現(xiàn)場督導(dǎo)還發(fā)現(xiàn)，點眾科技的合作伙伴快樂農(nóng)夫以自身名義向用戶提供閱讀服務(wù)并向用戶收取費用，但是快樂農(nóng)夫也同樣沒有取得網(wǎng)絡(luò)出版服務(wù)許可證。

對于子公司和合作伙伴沒有取得互聯(lián)網(wǎng)出版服務(wù)許可證的問題，點眾科技解釋稱，快樂農(nóng)夫和子公司的所有數(shù)字內(nèi)容均來自點眾科技，而點眾科技具有網(wǎng)絡(luò)出版服務(wù)許可資質(zhì)。

不過，點眾科技也在招股書中坦陳，不排除未來快樂農(nóng)夫因未取得網(wǎng)絡(luò)出版服務(wù)許可證被要求關(guān)停相關(guān)業(yè)務(wù)或被處罰的風(fēng)險。而一旦發(fā)行人與快樂農(nóng)夫的合作發(fā)生中斷或終止，會對發(fā)行人的經(jīng)營產(chǎn)生一定影響。公司未來存在因合作伙伴被關(guān)停或處罰進而影響業(yè)績增長的風(fēng)險。

而子公司如果因未取得《網(wǎng)絡(luò)出版服務(wù)許可證》受到主管部門處罰，造成損失，點眾科技實控人陳瑞卿、何春虹已出具書面承諾，由其承擔(dān)補償責(zé)任。