幾乎沒有人看好經緯恒潤（688326.SH）上市首日的表現，這只被棄購3.95億的新股亦沒能重現去年禾邁股份（688032.SH）的輝煌。

4月19日，經緯恒潤上市，這只121元的高價新股在發行階段就備受關注。早盤集合競價時，經緯恒潤一度跌至73.23元，破發幅度高達39.48%，但后續發力明顯，開盤后極限拉升，跌幅一度縮小至10%。

然而奇跡并沒有來臨，截至收盤，經緯恒潤下跌17.35%，報收100.01元。

近段時間的“新股殺”使得投資者對經緯恒潤的預期較為悲觀，申購中簽的股民“臨陣脫逃”，而根據經緯恒潤的收盤價，硬著頭皮繳款的投資者，中一簽虧10495元。

此前，唯捷創芯（688153.SH）、普源精電（688337.SH）上市也遭受“暴擊”，破發程度均超30%。

根據時代財經統計，今年以來截至4月19日，104只新股中有59只出現破發，占比超過一半，其中翱捷科技（688220.SH）破發程度最大，最新收盤價與發行價相比，下跌了59.16%。

中信吃癟，首日浮虧8000萬

經緯恒潤是汽車電子領域的龍頭公司，擁有一汽集團、中國重汽、上汽集團、廣汽集團等知名客戶，其中一汽、北汽既是其大客戶也是股東之一。

此次經緯恒潤登陸科創板，發行價高達121元，244.87倍的發行市盈率遠遠超過同行可比上市公司的169.2倍，即使如此仍未全額募資，缺口超10億。

投資者也對該股的高發行價產生質疑，從而發生了三分之一網上投資者棄購的罕見現象，引起資本市場關注。

由于余額包銷以及科創板的跟投制度，此次經緯恒潤的承銷商因大額棄購也承受了不少壓力。根據公告，經緯恒潤此次棄購股份由中信證券和華興證券包銷，包銷完成后，中信證券一躍成為經緯恒潤的第四大股東，持股比例達到2.45%，以發行價來計算，其持股市值為3.55億。

而以上市首日的收盤價來計算，中信證券所持股份的市值已縮水6160萬。

此外，中信證券旗下投資子公司中證投資通過戰略配售，獲得826446股，投入近1億元，這部分市值也縮水了1734萬。

整體來看，中信證券目前在此項目上的浮虧已經達到7895萬。

而在去年的禾邁股份項目中，中信證券首日的浮盈達到了1.42億，即使到今日（4月19日），其浮盈仍有8314萬元。

另一承銷商華興證券則從余額包銷中持有經緯恒潤326095股，目前也已浮虧684萬元。

不過，經緯恒潤此次保薦及承銷費用為1.03億，從目前來看，可以挽回兩位承銷商的部分損失。

經緯恒潤的股吧中，有投資者慶幸自己沒有繳款，省下一萬元。而另一方面，也有投資者認為，有禾邁股份“珠玉在前”，作為主力的中信證券應奮力拉升，上市后不會出現破發。

不論猜測如何，首個交易日已經結束，經緯恒潤以破發17.35%收場，后續表現猶未可知。

4月19日，華南一大型券商業內人士對時代財經表示，最近科創板的破發比例相當高，投資者對于券商包銷過后的護盤動作肯定會有一些猜測，但事實上，認為券商為了自己不賠錢而去大力拉升股價，是大家對市場自作多情的一種想法。

“以經緯恒潤舉例，如果要護盤讓它不破發，按照今天的交易金額，差不多要投入近10個億。中信證券這么大的券商會為了那點包銷去這樣真金白銀的投入？我認為這是不現實的。”

上述人士繼續解釋道，任何一家券商，在做這種投資的時候，肯定是要經過權衡的，畢竟每一個業務都有可能出現虧損。“如果真的要護盤，這個操作應該是自營部門去做，而發行部與自營部考慮問題的角度是不一樣的，更何況目前風控也非常嚴格。”

有人歡喜有人憂

打新市場有賠就有賺。

4月19日上市的新股中，除了經緯恒潤、英集芯（688209.SH）兩只科創板新股有所下跌，聯盛化學（301212.SZ）、新特電氣（301120.SZ）、宏德股份（301163.SZ）三只創業板新股均有不錯的表現。

聯盛化學的發行價為29.67元/股，首日上漲30.74%，如有股民中簽，首日浮盈則有4560元。新特電氣的發行價為13.73元/股，首日上漲45.81%，中簽股民日賺3145元。宏德股份的發行價為26.27元/股，首日上漲26.08%，中簽股民的首日收益為3425元。

如果說上述三只個股幸免破發的原因在于較低的發行價格，那發行價僅為24元的科創板新股英集芯則“運氣”不佳，首日破發程度為9.7%，不過相比經緯恒潤，投資者對英集芯較為寬容，股吧中不少股民認為其會厚積薄發，奉勸其他人“心急吃不了熱豆腐”。

從數據來分析，沒有破發的三只新股，發行市盈率與同行業以及同行可比上市公司相比，相差無幾。而英集芯雖然發行市盈率低于可比上市公司，但與同行業相比則高出4倍有余。

東北證券研報指出，“今年以來新上市的科創板、創業板個股發行市盈率相比行業市盈率溢價分別為219.73%、46.79%；而同期沒有破發的主板、北交所上市股票，發行市盈率相比行業PE分別有3.95%、11.56%的折價，為上市后股價上漲預留了空間。因此，當新股的發行市盈率明顯高于所在行業平均市盈率時，應該慎重考慮打新，并且應對新股所在的行業、公司本身進行更加深入的研究。”

除了經緯恒潤以外，目前資本市場還盯著另一只新股——納芯微，230元的發行價使其成為今年以來最貴的“新股”，同時其棄購金額高達7.8億，刷新A股的歷史記錄。

目前納芯微還未公布上市日期，對于它在二級市場的表現，市場正拭目以待。