4月16日晚間，這家曾經(jīng)的國產(chǎn)奶粉巨頭發(fā)布公告稱，公司股票自2019年4月18日開市起撤銷退市風險警示，證券簡稱由“*ST因美”變更為“貝因美”。
“萬里長征第一步。”4月17日一早，一名長期關注食品行業(yè)的投資人在朋友圈里這樣評價貝因美。
4月16日晚間，這家曾經(jīng)的國產(chǎn)奶粉巨頭發(fā)布公告稱，公司股票自2019年4月18日開市起撤銷退市風險警示，證券簡稱由“*ST因美”變更為“貝因美”。這意味著，“披星戴帽”近一年的貝因美將在資本市場“重新出發(fā)”。
貝因美的這場“回歸戰(zhàn)役”并不輕松。過去一年，公司創(chuàng)始人謝宏回歸后，拉來了荷蘭皇家菲仕蘭中國業(yè)務集團美素佳兒的前高層，公布并執(zhí)行了諸多營銷、渠道策略。與此同時，貝因美還售出了部分資產(chǎn)。
幾天前的業(yè)績溝通會上，總經(jīng)理包秀飛指出，2019年，貝因美首先是要實現(xiàn)營收增長，在營收連續(xù)下滑幾年以后，2019年要扭轉。此外，貝因美的產(chǎn)品銷售結構要更為優(yōu)化，品類結構要更為合理。
那么，在飛鶴、君樂寶等數(shù)家國產(chǎn)乳企相繼崛起后，市場留給貝因美的機會還多嗎?
扭虧后終獲“摘星脫帽”
因2016年度、2017年度連續(xù)兩個會計年度經(jīng)審計的凈利潤均為負值，根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第13.2.1條的規(guī)定，貝因美股票于2018年4月27日被實施“退市風險警示”，股票簡稱改為“*ST因美”。這之后，曾經(jīng)的“母嬰奶粉第一股”一度跌落神壇。
保殼成功!貝因美 “摘星脫帽”，行業(yè)新格局下還有機會嗎?
事實上，過去的2018年，貝因美的一大任務即是“扭虧保殼”。
在此背景下，去年3月15日，貝因美集團宣布聘任謝宏為集團總裁，兩個月后的5月18日，謝宏當選為上市公司董事長。在接受媒體采訪時，謝宏曾表示，他此次“出山”的首要任務就是“加快轉型升級提振銷售，開源節(jié)流扭虧為盈”。
同年7月份，前美素佳兒首席銷售官包秀飛入職貝因美。在首次公開亮相時，包秀飛公布了貝因美的發(fā)展戰(zhàn)略，表示貝因美將在短期內重塑作風和信心，中期完善運營和結構，長期鞏固品牌和文化。他還指出，合規(guī)發(fā)展、數(shù)據(jù)營銷、國際合作、社會統(tǒng)合是貝因美的發(fā)展之路，而做大超高端、做強大客戶、做深三四線則是貝因美的經(jīng)營之路。
去年底，貝因美還公布了一則振奮人心的消息。2018年11月29日，貝因美同長城國融投資管理有限公司簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方擬通過資產(chǎn)管理、并購重組、股權運作、價值管理等手段，優(yōu)化企業(yè)資源配置，促進產(chǎn)業(yè)結構調整、優(yōu)化和升級，促進企業(yè)內涵價值提升。此后，貝因美控股股東貝因美集團將其所持有的公司5200萬股無限售流通股協(xié)議轉讓給了長城國融的關聯(lián)方長弘基金。
經(jīng)過了多方努力后，2019年3月底，貝因美終于拿出了一份盈利的成績單：成功扭虧為盈，2018年實現(xiàn)銷售收入24.91億元，實現(xiàn)凈利潤4111萬元。
4月16日，貝因美在回復深交所問詢函時表示，為改善經(jīng)營狀況、提高盈利能力，公司主要采取了以下措施：重塑品牌，重建渠道，精準投入提高營收質量;改善運營、加強協(xié)同，向管理要效益以及處理資產(chǎn)等。
據(jù)稱，2018年，貝因美收縮原傳統(tǒng)渠道的投入，相比2017年銷售費用下降5.1億元，降幅達33.88%。此外，2018年的管理費用也同比下降了17.04%。
在2018年扭虧后，貝因美提交的撤銷退市風險警示的申請已經(jīng)獲得深圳證券交易所審核通過，自18日開始，其股票交易的日漲跌幅限制由 5%變更為10%。
“這是一個好的開始，貝因美的ST帽子馬上就可以摘掉了。”在接受記者采訪時，乳業(yè)高級分析師宋亮這樣表示。
不過，《國際金融報》記者注意到，對于貝因美來說，2018年業(yè)績成功扭虧，其處置資產(chǎn)所獲收益以及政府補貼貢獻不小。
根據(jù)公告，2018年，貝因美先后處置了部分房產(chǎn)、閑置老廠土地使用權及房屋所有權等，共取得資產(chǎn)處置收益6519.21萬元。此外，其還轉讓了貝因美豆逗兒童營養(yǎng)食品有限公司股權并收到了吉林貝因美原股東的業(yè)績承諾補償款共計7271.12萬元;收到政府補助收益及宜昌廠區(qū)搬遷補償收益共計1.47億元。
新格局下的機會
2008年，“三聚氰胺”事件給了國內乳企重重一擊，彼時，貝因美是少數(shù)幾家未被波及的企業(yè)。也正是在2008年之后，貝因美由之前的不溫不火進入發(fā)展的高速車道。2011年，貝因美成功在深交所上市。2013年，其營收更是達到了頂峰——61億元。
不過，自2014年開始，貝因美的業(yè)績進入了下滑通道。截至2018年，貝因美的營收已連續(xù)下滑5年。一名接近貝因美的人士向《國際金融報》記者表示，過去，貝因美最大的問題還是在于銷售渠道有點混亂，包括出現(xiàn)串貨以及曾被假冒等。
2018年，貝因美盡管扭虧，但其營業(yè)總收入較上年同期減少了6.38%，營業(yè)成本較上年同期增加11.48%，綜合毛利率較上年同期下降7.61個百分點。
在貝因美經(jīng)歷低潮時，國內的奶粉競爭格局早已發(fā)生巨變。其中，包括飛鶴、君樂寶在內的數(shù)家國產(chǎn)企業(yè)相繼崛起，且飛鶴和君樂寶在2018年的年營收均突破了百億大關。另一邊，進口奶粉還在中國市場繼續(xù)加碼布局。
因此，剛剛躲過“退市”風險的貝因美，沒有時間可以稍加喘息。
一名乳企高層告訴《國際金融報》記者，對于國產(chǎn)奶粉來講，目前的外部環(huán)境正在好轉。“2008年之前，中國的奶粉行業(yè)國產(chǎn)品牌占七成，2008年三聚氰氨事件后，進口品牌一夜之間超過七成。但隨著奶粉新政的落地實施，目前中國包括奶粉在內的整個乳制品行業(yè)存在的亂象已經(jīng)逐步得到肅清，國產(chǎn)品牌迎來復興時代。”據(jù)其透露，2018年，國產(chǎn)奶粉的市場占有率已經(jīng)回升至近五成。
在此背景下，對于2019年，貝因美充滿期待。包秀飛稱，公司將以目標顧客/用戶需求為導向，不斷細分母嬰消費品類，做專做精，并正在制定分品類經(jīng)營計劃。他說，“大病初愈”的貝因美更要注意選擇那些成本低、效益好的產(chǎn)品或產(chǎn)業(yè)入手，拋棄那些無效資產(chǎn)和低效產(chǎn)業(yè)。
據(jù)稱，2019年，貝因美將圍繞親子家庭需要，開發(fā)一些新的產(chǎn)品，其中一部分解決產(chǎn)能的問題，一部分是未來的戰(zhàn)略性產(chǎn)品。在被問及是否考慮布局液態(tài)奶或者固態(tài)酸奶以拓寬公司的產(chǎn)品范圍時，包秀飛明確表示，“正在研究中。”
宋亮告訴記者，當前，奶粉領域的市場環(huán)境已經(jīng)變化。“過去品牌很多，現(xiàn)在無論是一二線還是三四線，集中度都很高了，所以此時的競爭格局要比以前更加艱難。”
宋亮指出，貝因美的銷售已經(jīng)在向好的方向發(fā)展，但對其來說，改善經(jīng)營仍需要時間。“2019年對貝因美也是很大的考驗。不過，即便難度大，這個行業(yè)的份額最終還是會集中到那20家企業(yè)中，貝因美營收達到100億元還是有機會的”。
(國際金融報記者 王敏杰)
