兩家上市公司的控制權轉讓未果，所持股權又被擺上拍賣臺，恒康系掌門人、甘肅首富闕文彬在債務泥潭中越陷越深。

4月8―9日，闕文彬名下150萬股恒康醫療股票(占公司總股本的0.08%)在京東司法拍賣平臺上被公開拍賣，起拍價為552萬元。拍賣平臺的信息顯示，這場拍賣僅有2人報名參與競價，最終被一位名為“付強”的自然人以564萬元價格拍下成交。

這僅僅是闕文彬名下的一小筆股權。拍賣之前，闕文彬直接持有恒康醫療(002219.SZ)42.57%股權，并通過四川恒康發展有限公司(以下簡稱“四川恒康”)持有西部資源(600139.SH)40.42%的股權，系兩家上市公司的實際控制人。

這筆股權拍賣也引出了恒康系背后控制權轉讓的一波三折。去年下半年，闕文彬為償還債務，曾欲將手上兩家上市公司的控制權轉讓給外部第三方。然而大半年后，兩份控制權轉讓均失敗告終。

截至目前，闕文彬所持的恒康醫療股權和西部資源股權均大比例質押且到期未及時償還，更同時遭全國多地法院輪候凍結。控制權轉讓終止之后，身陷巨額債務泥潭的闕文彬又將如何脫身?

時代周報記者就相關問題聯系恒康醫療證券部，相關人士稱對情況并不了解，要求記者留下聯系方式等領導回復。而截至發稿，尚未收到具體回復。

控制權轉讓告吹

多年激進瘋狂的資本運作之后，闕文彬嘗到了資金鏈斷裂的苦果。債務糾紛不斷，股權悉數被司法凍結之際，闕文彬不得不將手上兩家上市公司的控制權拱手轉讓，以求償債。

2018年7月底，四川恒康與湖南隆沃文化簽署《股權轉讓協議》和《投票權委托協議》，擬將持有的西部資源1.625億股股票(占公司總股本的24.55%)以4元/股的價格轉讓給后者，交易總對價為6.5億元。

不過，隆沃文化并不直接向四川恒康支付這6.5億元，而是用于解決四川恒康與自然人吳劍、王慶等的債務糾紛問題(統稱“杭州債務”)，支付給相關債權人。雙方約定，如隆沃文化解決完畢杭州債務問題，四川恒康應將上述24.55%的股權過戶至隆沃文化名下。如解決杭州債務過程中實際支付的金額高于上述轉讓價格，高出部分由隆沃文化承擔。

資料顯示，隆沃文化是一家成立于2018年1月的公司，其實際控制人王靖安旗下控制企業眾多，主要涉及貿易及投資管理等行業。如果股權轉讓順利，王靖安將以24.55%股權成為西部資源的實際控制人，四川恒康退至第二大股東。

恒康醫療的接盤方也很快浮出水面，同樣的承債式受讓。2018年11月18日，闕文彬與張玉富、于蘭軍正式簽署《股權轉讓協議》和《投票權委托協議》，闕文彬擬將持有的全部恒康醫療股份分別轉讓給張玉富5.59億股，轉給于蘭軍2.35億股。張、于兩人以承接闕文彬質押公司股份所形成的債務及民生信托債務的形式作為支付股份轉讓的對價。

據當時的協議，此次承債式轉讓股份行為需經相關債權人同意，且標的股份的質押、凍結、查封等限制措施解除之后，方可辦理標的股份轉移手續。

張玉富和于蘭軍同為遼寧人，不過兩人之間并不存在一致行動人關系。若上述股權轉讓成功，張玉富、于蘭軍兩人將分別拿到恒康醫療的29.95%、12.62%股權。恒康醫療的實際控制人將變更為張玉富，而闕文彬將清倉出局。

資料顯示，張玉富旗下有中元融通、大連國貿中心、中海石化(營口)等橫跨多個產業的資產。張玉富的出現似乎曾為困境中的恒康醫療帶來一線曙光，股權轉讓的交易進展起初看起來亦頗為順利。

據披露，2018年12月至2019年3月間，交易對方團隊或雙方與民生信托、華龍證券、四川信托、宏信證券、五礦證券、華鑫信托、東北證券等債權人就承接債務事項進行了單獨商議和多次溝通。

時代周報記者注意到，張玉富此前曾以恒康醫療新掌門的身份接受媒體采訪，公司高層人事安排亦有所調整。2018年12月8日，恒康醫療宣布董事會換屆，張皓琰作為張玉富一方的代表進入董事會，并出任公司的副總裁兼財務總監。

3月18日，恒康醫療的第三次臨時股東大會，又通過了新增2名董事的議案，來自張玉富一方的戰紅君、王寧進入董事會。

而僅僅十天后，闕文彬突然單方面解除了與張玉富、于蘭軍兩人的協議。據公告稱，張玉富和于蘭軍經過近半年時間，仍未能就債務轉移、股份過戶等具體事宜與債權人、法院等相關各方達成一致意見，且北京市第一中級人民法院于2019年3月4日公布將闕文彬所持150股恒康醫療股票公開拍賣的消息，致使相關債務進一步惡化。

闕文彬認為，張、于兩人已經違背了全部承接協議約定之債務，遂解除了與兩人簽署的《股份轉讓協議》及《投票權委托協議》。而4月4日，戰紅君、王寧和張皓琰同時辭職，撤出了恒康醫療。

“問題可能就出在債務沒有解決好，如果凍結涉及的債務糾紛沒能及時解決，他的股權有可能被強制拍賣，這是大家不愿意看到的結果。”上海一家大型公募醫藥分析師張亮(化名)向時代周報記者指出。

西部資源的股權轉讓同樣以失敗告終。3月21日，西部資源披露，由于四川恒康持有的股份被多次凍結，在方案實施過程中，經多次溝通，隆沃文化最終未能就債務轉移、股份司法劃轉等具體事宜與債權人、法院等相關各方達成一致意見。經友好協商，四川恒康與隆沃文化雙方決定終止此次股份轉讓。

數十億債務壓頂

闕文彬身上究竟有多少債務?具體數字未有披露，但數目恐怕不小。

從恒康醫療在2018年12月12日回復深交所的問詢函公告中可獲悉，闕文彬質押恒康醫療股份形成的債務以及民生信托的債務，本金合計達50億元。這一數額尚不包括債務所形成的相關利息及罰息。

而轉讓西部資源的控股權也是為了償還與自然人吳劍、王慶等的債務糾紛。這筆債務的具體金額未有披露，但承債式股權轉讓的交易對價高達6.5億元，可知數額亦不在小數。

闕文彬控制下的恒康醫療和西部資源資金情況亦不容樂觀。截至2018年三季度末，恒康醫療短期借款15.56億元，一年內到期的非流動負債2.47億元，而公司賬上貨幣資金余額僅3.51億元;另還有12.91億元的長期負債。

事實上，此前闕文彬與張玉富簽訂股權轉讓協議時，還約定了一個協議生效的前提條件，即張玉富要向上市公司恒康醫療提供8000萬元借款，借款期限一年，年利率為8%。由此亦可見，闕文彬及恒康醫療的資金緊張程度。

而隨著雙方股權轉讓協議的終止，張玉富方面要求恒康醫療于4月15日前向其償還8000萬元借款本息。

西部資源的負債壓力亦不小，其資產負債率已連續四年超過70%。截至2018年三季度末，西部資源的賬面有息負債近20億元，資產負債率達79.62%。

更令人擔憂的是，兩家上市公司雙雙虧損的經營業績。

恒康醫療此前披露的業績快報顯示，2018年預計實現營業收入38.4億元，同比增長12.96%;歸母凈利潤虧損13.9億元。“凈利等財務數據下滑主要系報告期計提了資產減值損失8.71億元、四川恒康源藥業有限公司毛利虧損2.5億元以及貸款增加財務費用上升所致。”恒康醫療稱。

而經歷激進并購擴張和連番資產剝離后，西部資源已連虧多年。2015―2017年，其分別虧損2.69億元、1.45億元和6.37億元。據業績預告，西部資源2018年度扣除非經常性損益后，虧損8940萬―1.11億元。

對于此次轉讓控制權失敗，闕文彬及四川恒康表示，將繼續尋找戰略合作者。那么，誰會是新的接盤方?