亞太藥業(yè)(002370)一則將變?yōu)?ldquo;無(wú)主”狀態(tài)的公告引起關(guān)注。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月7日，除亞太藥業(yè)外，兩市共有275家上市公司處于無(wú)實(shí)控人狀態(tài)。北京商報(bào)記者通過(guò)梳理發(fā)現(xiàn)，定增致實(shí)控權(quán)變更、一致行動(dòng)人聯(lián)盟瓦解等因素為“無(wú)主”的原因。另外，按照行業(yè)劃分，信息技術(shù)的企業(yè)占比近三成。

上市公司實(shí)控人空缺

近日，亞太藥業(yè)發(fā)布公告稱，在權(quán)益變動(dòng)后，公司將由控股股東為亞太集團(tuán)、實(shí)際控制人為陳堯根，變更為無(wú)控股股東、無(wú)實(shí)際控制人。

亞太藥業(yè)從“有主”到“無(wú)主”的情形引起市場(chǎng)對(duì)A股其他類似上市公司的關(guān)注。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月7日，除了亞太藥業(yè)外，目前兩市還有275家上市公司處于沒(méi)有實(shí)控人的狀態(tài)。

按照上市板進(jìn)行劃分，深市主板的企業(yè)數(shù)量最多，有102家，包括萬(wàn)科A、中興通訊、云南白藥、啟迪藥業(yè)、格力電器等。“無(wú)主”狀態(tài)的滬市主板上市企業(yè)有98家，包括中電電機(jī)、星光農(nóng)機(jī)、威龍股份等。創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板“無(wú)主”的公司則分別有54家、21家。

經(jīng)統(tǒng)計(jì)，上述“無(wú)主”狀態(tài)的275股中，萬(wàn)科A的資歷最老。據(jù)了解，萬(wàn)科A于1991年1月29日在深市主板上市。除了萬(wàn)科A外，南玻A、昂立教育、人民同泰、梅雁吉祥、妙可藍(lán)多、韶能股份等64股均系2000年之前上市的個(gè)股。

相比之下，上述“無(wú)主”的上市公司中，有的上市時(shí)間并不長(zhǎng)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，有42家“無(wú)主”公司在2019年之后上市。重慶銀行、生益電子、上聲電子、瑞華泰、齊魯銀行、瑞豐銀行、中集車輛、復(fù)旦微電、滬農(nóng)商行、信濠光電10股均為“21級(jí)”新生，其中信濠光電“股齡”最小。

信濠光電于今年8月27日在創(chuàng)業(yè)板上市，是一家主要從事玻璃防護(hù)屏研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)、平板電腦、智能手表等新一代信息終端。

“無(wú)主”原因各異

北京商報(bào)記者通過(guò)粗略統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，這些無(wú)實(shí)控人的企業(yè)原因各異。

有的是由于非公開(kāi)發(fā)行導(dǎo)致實(shí)控權(quán)變更所致。諸如，2020年12月13日，彼時(shí)妙可藍(lán)多與內(nèi)蒙蒙牛簽署附條件生效的《股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議》，內(nèi)蒙蒙牛擬以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)公司本次非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)約1億股股份。同日，內(nèi)蒙蒙牛與妙可藍(lán)多前控股股東、實(shí)際控制人柴琇簽訂《合作協(xié)議》，約定本次非公開(kāi)發(fā)行完成后，控股股東、柴琇及其一致行動(dòng)人將于一段時(shí)間內(nèi)放棄直接和/或間接持有上市公司全部股份所對(duì)應(yīng)的上市公司的表決權(quán)。上述定增已于2021年7月9日完成在中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司的登記程序，妙可藍(lán)多實(shí)際控制人由柴琇變更為無(wú)實(shí)際控制人。

有的公司“無(wú)主”則是一致行動(dòng)人協(xié)議“解綁”導(dǎo)致。今年9月9日，金智科技曾披露公告，近日收到公司實(shí)際控制人賀安鷹、朱華明、徐兵、葉留金、丁小異共同出具的《關(guān)于一致行動(dòng)人協(xié)議到期不再續(xù)簽的告知函》，上述各方于2017年9月8日簽署的《關(guān)于江蘇金智科技股份有限公司一致行動(dòng)人協(xié)議》、于2020年9月7日簽署的《〈一致行動(dòng)人協(xié)議〉之補(bǔ)充協(xié)議》于2021年9月7日到期。經(jīng)各方協(xié)商并確認(rèn)，上述協(xié)議到期后不再續(xù)簽，一致行動(dòng)關(guān)系于2021年9月8日即終止，公司變更為無(wú)實(shí)際控制人。意華股份、仟源醫(yī)藥、科創(chuàng)信息“無(wú)主”均系一致行動(dòng)人解除協(xié)議所致。

還有公司在IPO之前就沒(méi)有實(shí)控人。以信濠光電為例，該公司披露的招股書顯示，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，持股最高的股東持股比例未超過(guò)30%，不存在能控制股東大會(huì)、董事會(huì)的控股股東;且根據(jù)公司董事的提名和選舉辦法，單個(gè)股東均無(wú)法決定董事會(huì)多數(shù)席位，公司無(wú)實(shí)際控制人。針對(duì)公司相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者致電信濠光電證券部進(jìn)行采訪，但對(duì)方電話顯示“撥打的電話暫時(shí)無(wú)人接聽(tīng)”。無(wú)獨(dú)有偶，生益電子也是上市之前就沒(méi)有實(shí)控人。

多數(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健

北京商報(bào)記者通過(guò)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上述無(wú)實(shí)控人的275股中，分屬于信息技術(shù)、公共事業(yè)、醫(yī)療保健、可選消費(fèi)、工業(yè)、房地產(chǎn)、日常消費(fèi)、材料、電信服務(wù)、能源、金融等領(lǐng)域。

按照行業(yè)劃分，信息技術(shù)的企業(yè)數(shù)量最多。據(jù)統(tǒng)計(jì)，“無(wú)主”的275股中，有73股來(lái)自信息技術(shù)領(lǐng)域，占“無(wú)主”企業(yè)數(shù)量的比例約26.55%。中電電機(jī)、星光農(nóng)機(jī)、康尼機(jī)電等51家公司屬于工業(yè)領(lǐng)域。金融領(lǐng)域的企業(yè)數(shù)量也不少，有48家，包括蘇農(nóng)銀行、重慶銀行等。

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤和林在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，沒(méi)有實(shí)控人并不是大問(wèn)題，由于權(quán)力分散，還可以做到很好的制衡，防止一股獨(dú)大，同時(shí)，多股東模式可以進(jìn)一步整合股東資源，獲得更多支持渠道。

投融資專家許小恒認(rèn)為，無(wú)實(shí)際控制人公司最關(guān)鍵的在于其治理結(jié)構(gòu)是否完善。很多上市公司沒(méi)有實(shí)際控制人但經(jīng)營(yíng)很穩(wěn)健，主要是這些公司已經(jīng)建立了現(xiàn)代公司治理機(jī)制。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上述275股中，有225股今年前三季度歸屬凈利潤(rùn)為盈利狀態(tài)，其中163股為同比增長(zhǎng)狀態(tài)。

“公司到了成熟期，為適應(yīng)外部發(fā)展環(huán)境，企業(yè)戰(zhàn)略勢(shì)必要重新定位，對(duì)應(yīng)的是治理結(jié)構(gòu)調(diào)整，不可避免地涉及領(lǐng)導(dǎo)班子、管理架構(gòu)等人事重大調(diào)整。如果股權(quán)過(guò)于集中，公司治理結(jié)構(gòu)無(wú)法調(diào)整到位，可能無(wú)法適應(yīng)市場(chǎng)變化。”獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家王赤坤如是表示。

許小恒亦談到，不乏一些無(wú)實(shí)際控制人的公司頻頻陷入股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)，并且由于公司治理結(jié)構(gòu)不完善，其發(fā)展和投資價(jià)值受到影響，投資者在投資此類公司時(shí)應(yīng)謹(jǐn)慎。