在7月金融數(shù)據(jù)出現(xiàn)超季節(jié)性回落后，市場(chǎng)傾向于認(rèn)為，8月信貸需求仍較弱，政府債券同比大幅多增或推動(dòng)社融在8月回暖。
綜合多家機(jī)構(gòu)的觀(guān)點(diǎn)，8月新增貸款或在10000億元，好于7月的3459億元，同時(shí)，在地方債發(fā)行明顯加速的支撐下，社融融資規(guī)模有望同比小幅多增。
興業(yè)研究預(yù)計(jì)，8月信貸或繼續(xù)同比少增，預(yù)計(jì)新增貸款規(guī)模為10000億元，對(duì)應(yīng)的貸款同比增速為10.9%。
【資料圖】
該機(jī)構(gòu)指出，從票據(jù)利率來(lái)看，8月票據(jù)利率中樞整體下行，盡管月底票據(jù)利率上行，但6個(gè)月票據(jù)利率與6個(gè)月NCD利率利差仍然較大，反映信貸需求偏弱。對(duì)公貸款方面，8月地方專(zhuān)項(xiàng)債凈融資規(guī)模明顯增加，或帶來(lái)基建相關(guān)配套融資需求。零售貸款方面，盡管新房銷(xiāo)售仍顯疲弱，但二手房銷(xiāo)售有所回暖，數(shù)據(jù)顯示，8月14城二手房同比翻正，錄得0.5%，或帶動(dòng)部分個(gè)人住房貸款需求。
中信證券的預(yù)計(jì)更為樂(lè)觀(guān)，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為8月新增人民幣貸款1.4萬(wàn)億元，比去年同期多增1500億元左右。8 月18日央行和金融監(jiān)管總局召開(kāi)電視會(huì)議，強(qiáng)調(diào)“主要金融機(jī)構(gòu)要主動(dòng)擔(dān)當(dāng)作為，加大貸款投放力度，國(guó)有大行要繼續(xù)發(fā)揮支柱作用”。在政策引導(dǎo)下，月底銀行可能加大了信貸投放力度，票據(jù)利率也在8月下旬出現(xiàn)明顯反彈。
在地方債發(fā)行加速的帶動(dòng)下，8月新增社會(huì)融資規(guī)模有望同比小增。
招商證券銀行團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，8月社融增2.7萬(wàn)億，同比小幅多增，未來(lái)幾個(gè)月社融增速或平穩(wěn)。
具體來(lái)說(shuō)，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，政府債券發(fā)行提速，預(yù)計(jì)凈融資達(dá)1.15萬(wàn)億，同比多增0.85萬(wàn)億，企業(yè)債券凈融資預(yù)計(jì)達(dá)2200億左右；表外融資或小幅正增長(zhǎng)，其中未貼現(xiàn)銀行承兌匯票增加1000億，信托貸款余額或相對(duì)平穩(wěn)，當(dāng)月或減少100億；委托貸款增加200億。預(yù)計(jì)8月表外融資合計(jì)增加1100億元，同比少增。
“我們預(yù)計(jì)8月社融同比小幅多增，社融增速料環(huán)比微升0.1個(gè)百分點(diǎn)至9.0%，年內(nèi)社融增速見(jiàn)頂于4月的10.0%。展望未來(lái)四個(gè)月，年內(nèi)類(lèi)似調(diào)增政策性銀行信貸額度及基建資本金政策可能不再有，9月政府債券發(fā)行或較多，對(duì)社融增速構(gòu)成支撐。我們預(yù)計(jì)全年社融增量34萬(wàn)億左右，年末社融增速9.1%左右。”上述機(jī)構(gòu)指出。
國(guó)泰君安則預(yù)計(jì)，8月新增社融約2.5萬(wàn)億元，同比多增約288億元。社融存量同比增速為9.2%，較7月持平。其中，預(yù)計(jì)整體政府債券凈融資約9000億元，為社融回升的主要推動(dòng)力之一。
M1同比增速或與7月持平。
興業(yè)研究預(yù)計(jì)，8月M1和M2增速預(yù)計(jì)均與上月持平。M1方面，8月30大中城市商品房成交面積同比錄得-28.9%，新房銷(xiāo)售仍待政策提振，不過(guò)在季節(jié)性因素下，8月M1同比或與上月持平。M2方面，8月信貸繼續(xù)回落，不過(guò)社融仍具韌性，綜合來(lái)看，8月M2同比預(yù)計(jì)與上月持平。
浙商證券則預(yù)計(jì)，M2增速較前值回落0.4個(gè)百分點(diǎn)至10.3%，居民超額儲(chǔ)蓄或繼續(xù)積累； 預(yù)計(jì)M1增速持平于2.3%。展望后續(xù)政策，年內(nèi)大概率仍有降準(zhǔn)，推動(dòng)寬信用、改善企業(yè)資金可得性，仍可期待新創(chuàng)設(shè)的結(jié)構(gòu)性政策工具，政策性金融工具也有望新增額度，發(fā)揮“準(zhǔn)財(cái)政”屬性。與此同時(shí)，央行8月4日在答記者問(wèn)中提出“防止資金套利和空轉(zhuǎn)，提升政策傳導(dǎo)效率”，預(yù)計(jì)在后續(xù)總體維持寬松基調(diào)下， 央行也將更加注重引導(dǎo)資金進(jìn)入實(shí)體、防范資金空轉(zhuǎn)套利。
