今年以來，券商配股融資加速，4家券商已有新進展。不過，二級市場對券商配股的反饋并不積極，券商在大規模融資的同時，也在承受股價下跌的壓力。

年內券商配股

均獲大股東全力支持

在監管部門鼓勵證券公司依法有序擴充資本實力的背景下，今年以來，券商再融資持續提速，配股形式很受券商青睞，3家進行配股的券商均有望收獲超百億元募資額。與券商定增經常無法足額募資的情況相比，去年至今券商配股的認購比例均在97%以上。

今年1月底，中信證券A股配股成功實施，募資總額為223.96億元，創下A股市場證券行業配股融資規模的新高。東方證券緊隨其后，A股配股事項落地在即，股票自4月21日至28日全天停牌，擬募資不超過143.33億元。若配股成功，東方證券將成為A股市場證券行業配股融資規模的亞軍。4月18日晚間，興業證券配股申請獲證監會審核通過，募資規模擬不超140億元，若配股發行，將成為A股市場證券行業配股融資規模的季軍。

大股東承諾全額認購可配股份，無疑會給券商注入“強心劑”。中信證券第一大股東中國中信有限公司履行了其全額認購A股配股的相關承諾，最終中信證券配股認購比例為97.17%。東方證券第一大股東申能（集團）有限公司、興業證券的控股股東福建省財政廳也均承諾，將以現金方式全額認購配股方案確定的可獲配股份。

除上述3家券商外，4月12日，財通證券也完成了A股配股發行，募資額為71.72億元，認購比例為97.96%，其控股股東浙江金控全額認購了財通證券可配股份。

配股受青睞

可保證股權結構穩定

券商通過配股補充資本金，不僅融資效率更高，也能保證股權結構穩定。從募資投向看，各家券商根據自身業務結構進行了針對性“補血”，重在提升核心競爭力。例如，興業證券擬投入50%募資用于發展融資融券業務；東方證券擬投入36%募資用于投行業務、36%募資用于財富管理與證券金融業務；中信證券擬投入68%募資用于發展資本中介業務；財通證券擬投入56%募資用于發展投資與交易類業務。

資本實力已成為影響券商發展空間的關鍵要素，在券商行業強者恒強的環境下，配股可以幫助券商解決資本瓶頸，幫助中小券商彎道超車。財通證券在配股完成后表示，此次補充資本金超71億元，不僅將大幅提升財通證券的凈資本排名，還將為財通證券夯實金融主業、提高風險抵御能力提供硬支撐。

粵開證券首席策略分析師陳夢潔此前在接受《證券日報》記者采訪時表示，“資金規模在很大程度上制約券商發展的上限。一方面，券商資金規模決定券商業務規模，資金越充足，越能帶來更多的業務和收入；另一方面，券商資金規模越大，盈利能力和抗風險能力越強，越能吸引外部資金的投入。”

“資本金增厚利于券商綜合及各項業務排名的提升，也利于創新業務試點的申請。”開源證券非銀金融行業首席分析師高超表示，“東方證券本次募資投向以投行、財富管理和資本中介等成長性較好的業務為主，資本金增厚將提升其長期競爭優勢。”

配股引發股價大跌

只因部分股東不買賬

券商再融資是為了長遠發展，但從二級市場表現來看，部分中小股東對券商的配股似乎并不買賬。4月17日晚間，東方證券官宣配股即將實施。第二天，東方證券的A股直接跌停，在當日證券板塊個股中領跌。4月18日晚間，興業證券配股事項獲證監會審核通過。次日，興業證券股價跌超7%，也在當日證券板塊個股中領跌。今年以來，東方證券、興業證券的股價累計跌幅均已超過30%。

對于今年以來券商官宣配股后股價大跌的現象，一家上市券商非銀首席分析師向《證券日報》記者表示：“市場大幅震蕩行情下，配股通常會被市場解讀為利空消息。配股是面向原有股東實施，一些股東可能不愿意繼續掏錢買股票，但如果不買的話，原有股權又會被稀釋，在此情況下只能選擇直接賣出。賣股票的多了，股價自然會下跌。股價下跌的幅度，主要看投資者的悲觀程度。”