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世界滾動:財報2023｜發(fā)力視光，華廈眼科不怕卷起來

2023-04-25 11:50:38來源：華爾街見聞

作為上市后的首份財報，華廈眼科（301267.SZ）業(yè)績雖然增速有所放緩，但依舊實現(xiàn)了正增長。

(相關(guān)資料圖)

4月24日，華廈眼科發(fā)布的2022年財報顯示，當期營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為32.33億元、5.12億元，二者分別同比增長了5.51%、12.50%。

屈光和視光則是業(yè)務(wù)中為數(shù)不多實現(xiàn)正增長的板塊，2022年分別創(chuàng)收10.73億元、3.97億元，分別同比增長了12.07%、9.91%，占比分別為33.19%、12.27%。

據(jù)接近華廈眼科的人士透露，未來計劃持續(xù)推動醫(yī)療機構(gòu)及視光中心在各地的建設(shè)，屈光和視光業(yè)務(wù)占比有望持續(xù)提升，成為企業(yè)業(yè)績的重要增長動力。

針對眼科公司“必爭之地”視光中心業(yè)務(wù)，愛爾眼科（300015.SH）正計劃通過下沉市場拓展規(guī)模，而何氏眼科（301103.SZ）也在通過IPO募資額建設(shè)視光中心。

與前兩者不同的是，華廈眼科不排除未來通過并購的形式切入OK鏡等耗材賽道的可能性，這是否可以帶來更多業(yè)績增量，市場正在拭目以待。

逆勢增長背后

作為規(guī)模上僅次于愛爾眼科的A股眼科上市醫(yī)院，華廈眼科打響了業(yè)內(nèi)年報的“第一槍”。

疫情沖擊之下，華廈眼科2022年業(yè)績?nèi)匀粚崿F(xiàn)了正增長，當期營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為32.33億元、5.12億元，分別同比增長了5.51%、12.50%。

利潤增速快于收入的原因則指向了華廈眼科對成本和費用的控制。

例如2022年華廈眼科的營業(yè)成本為25.38億元，僅同比增長了3.56%；同期財務(wù)費用僅為0.32億元，同比下滑了21.28%。

即便如此，但華廈眼科的業(yè)績增速仍然較2021年分別放緩了16.35個百分點、23.51個百分點。

“2022年確實是一個比較特殊的環(huán)境，業(yè)務(wù)會受到影響。如果是按照2020年以前的話，其實整體增速還是比較快的。”一位接近華廈眼科的人士對信風(fēng)（ID:TradeWind01）表示，“2022年第四季度受到的沖擊是比較大的。”

2022年第四季度，華廈眼科的營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為7.10億元、1.14億元，環(huán)比下滑了24.80%、29.23%。

不過從2023年一季度的數(shù)據(jù)來看，疫情因素的影響或已基本消除，當期營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為9.31億元、1.50億元，分別同比增長了15.10%、34.01%。

分項目而言，華廈眼科2022年只有屈光、視光服務(wù)兩大業(yè)務(wù)板塊的業(yè)績實現(xiàn)正增長，當期營業(yè)收入分別為10.73億元、3.97億元，分別同比增長了12.07%、9.91%，占比分別為33.19%、12.27%，分別同比提升了1.94個百分點、0.49個百分點。

有賣方認為，提高屈光、視光的占比是華廈眼科未來提升盈利能力的關(guān)鍵。

“對比同行業(yè)眼科服務(wù)上市公司，2021年公司屈光、視光等眼科消費醫(yī)療業(yè)務(wù)占比較低。”中信建投醫(yī)藥首席分析師賀菊穎指出，“未來公司持續(xù)加大屈光視光業(yè)務(wù)布局，有望不斷提升消費眼科業(yè)務(wù)占比，進一步改善公司盈利能力。”

從毛利率的角度來看，屈光、視光服務(wù)項目較綜合眼病等項目確實具備更強的盈利能力，二者2022年毛利率分別為54.87%、55.60%，分別高于綜合毛利率6.82個百分點、7.55個百分點。

但對于屈光市場是否可以容下如此眾多的企業(yè)，各方看法不一。

一方面，有觀點認為我國的屈光手術(shù)滲透率有限，仍然有提升空間。

研究機構(gòu)Market Scope發(fā)布的《2021 Refractive Surgery Market Report》顯示，2021年我國每千人中的近視手術(shù)量僅為0.7人，遠低于韓國等國家。

“目前整個市場滲透率并不高，那相當于說這個市場的蛋糕其實還是很大，醫(yī)療服務(wù)的需求還沒有充分得到滿足，所以增速也會快一點。華廈眼科未來的屈光項目收入占比還有進一步提升的可能，公司也會著力去推廣。”一位接近華廈眼科的人士對信風(fēng)（ID:TradeWind01）表示。

另一方面，也有觀點認為帶有消費醫(yī)療屬性的屈光項目并非必需品，且手術(shù)后遺癥等擔(dān)憂一直在市場間流傳，患者接受度有限。

“擔(dān)心手術(shù)的后遺癥等都是大家不愿意做近視手術(shù)的原因，而且框架眼鏡等也可以解決近視的問題，所以滲透率怎么提升、能不能提升也是問題。”北京一位醫(yī)療行業(yè)投資人士指出。