截至12月24日美國東部時間下午16:00收盤，蘋果公司股價跌破150美元，下滑至146.83美元，總市值跌至6967.67億美元。距離2018年10月份的高點233美元，總市值已經蒸發了4100億美元，這一數值甚至超過同樣在美上市的阿里巴巴總市值(最新收盤總市值為3400億美元)。

昔日高高在上的蘋果公司開始向現實低頭。《金證券》記者注意到，蘋果在中國推出了折抵換購的活動。通過抵消的折扣計算，iPhone XR換新價為4399元起，iPhone XS是6599元起。這可能是蘋果進入中國市場以來推出的最大優惠活動，不過同樣無法阻止市場的唱衰聲音。

蘋果公司麻煩纏身

對美國科技股巨頭蘋果公司來說，2018年宛如過山車。由于美國減稅政策紅利、美聯儲加息帶來的資金回流以及美國股市一路長牛，蘋果歷史上第一次市值站上萬億美元。但到了下半年，公司股價從歷史高點回落。美國當地時間12月24日，蘋果股價跌破150美元，近60個交易日跌幅超30%。根據FactSet，這家科技巨頭的市值自2017年2月10日以來首次跌破7000億美元關口。

蘋果股價重挫，一方面歸于美股由牛轉熊，一方面也是因為負面消息纏身。今年9月，蘋果公司推出三款iPhone新機型，但市場反應并不理想。為提振銷量，蘋果最近甚至開始采用iPhone XR以舊換新策略來進行促銷，事實上蘋果極少使用這樣的營銷策略，這似乎又從側面印證銷售確實成為公司的一大痛點。

漏偏逢連夜雨。就在蘋果為提升銷售絞盡腦汁的同時，高通的一紙訴訟給蘋果公司在其重要的中國市場貼上了一張禁售令。蘋果陷入了和高通的專利糾紛中，部分iPhone機型已經在中國地區被禁售。

各大投行對蘋果未來走勢判斷出現明顯分化。《金證券》記者注意到，早在11月，高盛已三次下調蘋果目標價，目標價從222美元下調至209美元。瑞銀預計蘋果iPhone收入將在2018財年下滑2%，這將成為蘋果歷史上的第二次下滑，該行將目標價降至每股210美元。

從市場來看，蘋果股價下跌的速度遠遠超過分析師的目標下調幅度。

概念股已成往事

伴隨著蘋果走下神壇，A股港股上的一眾所謂蘋果概念股也偃旗息鼓。《金證券》記者發現，此前蘋果概念股在A股炙手可熱，如今不少蘋果供應鏈廠商遭砍單、裁員、生產線暫停、業績下滑、股價大跌等消息被不斷爆出。翻看最近幾個月的券商研報，“蘋果概念股”的字眼已經銷聲匿跡。

從近期中國區的蘋果產業鏈行業上市公司的財報可以看出，在眾多與蘋果業務有較大往來的公司中，多數2018年三季度業績同比出現明顯下滑，如長盈精密(300115,股吧)、京東方A、歌爾股份、勝利精密(002426,股吧)的凈利潤增長率同比分別下滑-67.21%、-47.82%、-38.2%、-21.9%

不過，業內人士也指出，智能手機市場廠商已現大洗牌，中國公司逐漸唱主角。數據可見，2018年，全球前六大手機廠商分別為三星、華為、蘋果、小米、OPPO、Vivo，華為排名第二，市場份額近15%。而市場上的所謂“蘋果概念股”，很可能還同時兼有華為、小米、vivo等概念，以及5G、人工智能、中國智造2025等概念。

另外，絕大部分上市公司來自蘋果業務的占比并不高，即便蘋果訂單確實減少也不可能受到致命打擊，因為還有來自其他品牌及其他業務的增長貢獻。

服務變現，另一個故事?

值得一提的是，蘋果的下一季度收益報告將于明年1月底公布。而在11月1日公布的第四財季財報中，蘋果公司已經決定在未來的財務報告中不公布iPhone的銷量。這也讓分析師和投資者隱隱不安，畢竟許多人將iPhone的銷量作為公司整體健康狀況的快速指標，并將蘋果的選擇解讀為iPhone銷量增長可能放緩的證據。

在《金證券》記者接觸的深圳投行人士看來，蘋果依賴iPhone增長的故事或許已經結束。從海外來看，杰富瑞也成為最新下調蘋果股價預期的華爾街公司。杰富瑞將iPhone 2019年的收入預期和蘋果公司的利潤預期分別下調了3%和4%。

不過，服務成為蘋果公司的新賣點。由于預計蘋果的服務業務將出現增長，杰富瑞仍對該股持樂觀態度，“隨著時間的推移，蘋果的iPhone業務看起來仍足以建立大規模、高利潤率、高多元化的服務業務。” 此前，蘋果首席執行官庫克也在公司財報電話會議上表示：“當我們審視我們的服務業務時，我們會想到一個事實，那就是我們擁有一個非常龐大且不斷增長的裝機量。我們所有主要產品類別的裝機量都處于歷史高位，過去幾個季度一直在增長，因此，我們將服務業務變現的機會將繼續增長。”

據了解，風投公司Loup Ventures的管理合伙人吉恩·蒙斯特也認為，直到2019年底，當投資者開始接受蘋果公司作為服務公司而不是硬件公司時，蘋果股價或上揚。蘋果可能不會在新的一年里恢復其1萬億美元的估值里程碑，但在2020年及以后或將重新回到萬億美元市值。