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每日消息!報(bào)告期內(nèi)無新增發(fā)明專利 芯動(dòng)聯(lián)科IPO研發(fā)可持續(xù)性遭關(guān)注

2023-06-19 09:18:49來源:同花順財(cái)經(jīng)  

6月19日,安徽芯動(dòng)聯(lián)科微系統(tǒng)股份有限公司(簡稱“芯動(dòng)聯(lián)科”)正式登陸資本市場,成為又一家科創(chuàng)板上市公司。然而,《》記者深入研讀芯動(dòng)聯(lián)科招股書(上會稿)、監(jiān)管部門問詢函等公開資料發(fā)現(xiàn),芯動(dòng)聯(lián)科報(bào)告期內(nèi)(指2019年、2020年、2021年和2022年1-6月,下同),在營業(yè)收入不斷增長的情況下應(yīng)收賬款卻日趨高企。此外,該公司還存在毛利率下降、報(bào)告期內(nèi)無新增發(fā)明專利等隱憂。

營業(yè)收入不斷增長應(yīng)收賬款水漲船高


【資料圖】

招股書顯示,芯動(dòng)聯(lián)科主營業(yè)務(wù)為高性能硅基MEMS(即微機(jī)電系統(tǒng))慣性傳感器的研發(fā)、測試與銷售,主要產(chǎn)品為MEMS陀螺儀和MEMS加速度計(jì),并提供MEMS慣性傳感器相關(guān)的技術(shù)服務(wù)。

目前,芯動(dòng)聯(lián)科產(chǎn)品主要應(yīng)用于慣性系統(tǒng),在國家工業(yè)建設(shè)等諸多領(lǐng)域均能發(fā)揮重要作用,為用戶實(shí)現(xiàn)導(dǎo)航定位、姿態(tài)感知、狀態(tài)監(jiān)測、平臺穩(wěn)定等多項(xiàng)應(yīng)用功能。在經(jīng)營模式上,芯動(dòng)聯(lián)科采用Fabless經(jīng)營模式,專注于MEMS慣性傳感器芯片的研發(fā)、測試和銷售,將晶圓制造、芯片封裝環(huán)節(jié)交由專業(yè)的晶圓制造廠商和封裝廠商完成,在取得芯片成品并完成測試后對外銷售。

據(jù)招股書披露,報(bào)告期內(nèi),芯動(dòng)聯(lián)科實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為7989.10萬元、10858.45萬元、16609.31萬元和6797.03萬元,2020年度、2021年度和2022年1-6月同比分別增長35.92%、52.96%和57.38%,收入增長較快。

但在營業(yè)收入快速增長的同時(shí),芯動(dòng)聯(lián)科的應(yīng)收賬款也水漲船高。報(bào)告期各期末,芯動(dòng)聯(lián)科的應(yīng)收賬款余額分別為5187.00萬元、8268.75萬元、12136.70萬元和11099.36萬元;2019年度、2020年度、2021年度和2022年1-6月,芯動(dòng)聯(lián)科應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.45、1.61、1.63和1.17,與2019年相比,2020年、2021年和2022年1-6月應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率明顯下降。

鑒于此,芯動(dòng)聯(lián)科重點(diǎn)揭示了“應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)”:雖然公司下游用戶群體主要為大型央企集團(tuán)及科研院所,客戶資信情況良好,但若公司客戶因宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)或其自身經(jīng)營原因,到期不能償付公司的應(yīng)收賬款,將會導(dǎo)致公司產(chǎn)生較大的壞賬風(fēng)險(xiǎn),從而影響公司的盈利水平,對公司經(jīng)營業(yè)績及資金周轉(zhuǎn)造成不利影響。

這一問題也引起了芯動(dòng)聯(lián)科會計(jì)師的注意,中匯會計(jì)師事務(wù)所將芯動(dòng)聯(lián)科應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款的可收回性認(rèn)定為關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)。會計(jì)師注意到,芯動(dòng)聯(lián)科2019年、2020年和2021年應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款增幅較大,2019年末余額比年初增長320.88%,2020年末余額比年初增長91.12%,2021年末余額比年初增長60.87%。

主要產(chǎn)品毛利率下降公司自揭業(yè)績下滑風(fēng)險(xiǎn)

值得一提的是,芯動(dòng)聯(lián)科招股書還揭示了“毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)”。芯動(dòng)聯(lián)科稱,報(bào)告期內(nèi),公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為90.66%、88.25%、85.47%和86.60%,毛利率相對較高。但兩大主要產(chǎn)品的毛利率,在報(bào)告期內(nèi)均呈現(xiàn)出一路下滑態(tài)勢。其中,MEMS陀螺儀的毛利率分別為90.57%、89.18%、86.48%和87.66%,MEMS加速度計(jì)毛利率分別為90.98%、82.38%、76.75%和72.00%。總體均呈現(xiàn)下降趨勢,MEMS加速度計(jì)毛利率下滑速度尤為明顯。招股書顯示,芯動(dòng)聯(lián)科主營業(yè)務(wù)收入主要來自MEMS陀螺儀和加速度計(jì)的銷售以及提供MEMS慣性傳感器相關(guān)的技術(shù)服務(wù)。

對此,芯動(dòng)聯(lián)科解釋稱,主要系近年來公司毛利率較低的產(chǎn)品銷售收入占比持續(xù)提升所致。加之公司主要采用階梯定價(jià)策略,報(bào)告期內(nèi)隨著客戶采購數(shù)量增長會給予一定價(jià)格優(yōu)惠,也會導(dǎo)致銷售單價(jià)下降。

芯動(dòng)聯(lián)科表示,隨著市場競爭的加劇,若公司未能抓住高性能MEMS慣性傳感器產(chǎn)品的發(fā)展趨勢,研發(fā)出符合市場需求的產(chǎn)品、未能有效降低成本,將會對公司毛利率水平造成不利影響。此外,晶圓是公司主要的原材料,近年來晶圓廠商多次提價(jià),若未來晶圓廠商繼續(xù)提高晶圓價(jià)格,將會影響產(chǎn)品生產(chǎn)成本,從而導(dǎo)致公司當(dāng)前毛利率水平的可持續(xù)性受到影響。

雖然報(bào)告期內(nèi)營業(yè)收入穩(wěn)健增長,但芯動(dòng)聯(lián)科仍在招股書中揭示重大風(fēng)險(xiǎn)因素時(shí)重點(diǎn)提及了“業(yè)績下滑風(fēng)險(xiǎn)”。芯動(dòng)聯(lián)科表示,公司未來的業(yè)務(wù)發(fā)展及業(yè)績表現(xiàn)受到宏觀形勢、市場環(huán)境、行業(yè)景氣度、客戶業(yè)務(wù)發(fā)展情況等多方面因素的影響。近年來,隨著全球芯片產(chǎn)業(yè)格局的深度調(diào)整,可能對芯片相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展造成不利影響,也可能對半導(dǎo)體材料供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性以及下游應(yīng)用需求的增長帶來沖擊,從而給業(yè)績帶來不利影響。此外,隨著行業(yè)及市場競爭加劇,公司經(jīng)營管理、下游客戶需求、上游原材料供應(yīng)、產(chǎn)能規(guī)劃、人力成本等因素導(dǎo)致的不確定性將會增多,如果公司無法較好應(yīng)對上述因素變化,可能會對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

《》記者注意到,報(bào)告期內(nèi)特別是2022年上半年,芯動(dòng)聯(lián)科的業(yè)績并不容樂觀。2022年1-6月,芯動(dòng)聯(lián)科實(shí)現(xiàn)的凈利潤和扣非歸母凈利潤分別僅為6797.03萬元和2376.56萬元。而芯動(dòng)聯(lián)科2021全年的凈利潤為16609.31萬元,扣非歸母凈利潤為7266.49萬元。相比之下,芯動(dòng)聯(lián)科2022年上半年凈利潤和扣非歸母凈利潤,約占2021年全年的比例僅為40.92%、32.71%。

報(bào)告期內(nèi)無發(fā)明專利研發(fā)可持續(xù)性遭關(guān)注

芯動(dòng)聯(lián)科招股書稱,公司長期致力于自主研發(fā)高性能MEMS慣性傳感器,經(jīng)過多年的探索和發(fā)展,已形成自主知識產(chǎn)權(quán)的高性能MEMS慣性傳感器產(chǎn)品體系,并構(gòu)建了完整的業(yè)務(wù)流程和供應(yīng)鏈體系。

芯動(dòng)聯(lián)科認(rèn)為,公司是國內(nèi)較早從事高性能MEMS陀螺儀研發(fā)的芯片設(shè)計(jì)公司,也是掌握高性能MEMS慣性傳感器核心技術(shù)并實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定量產(chǎn)的廠商,高性能MEMS慣性傳感器核心性能指標(biāo)已達(dá)到國際先進(jìn)水平,是高性能MEMS傳感器行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者,技術(shù)實(shí)力、科研成果及產(chǎn)業(yè)化能力得到國家和社會認(rèn)可。

據(jù)招股書披露,截至2022年6月30日,芯動(dòng)聯(lián)科已取得發(fā)明專利20項(xiàng)、實(shí)用新型專利18項(xiàng),在MEMS慣性傳感器芯片領(lǐng)域已形成自主的專利體系和技術(shù)閉環(huán),涵蓋了MEMS慣性傳感器芯片設(shè)計(jì)、MEMS工藝方案、封裝與測試等主要環(huán)節(jié)。

但《》記者對上述38項(xiàng)專利進(jìn)行梳理發(fā)現(xiàn),其中報(bào)告期內(nèi)新增授權(quán)專利僅有6項(xiàng),且均為實(shí)用新型專利。這一現(xiàn)象也引起了監(jiān)管部門的注意。在首輪問詢函中,上交所要求芯動(dòng)聯(lián)科說明:報(bào)告期內(nèi)無新增獲授發(fā)明專利、未進(jìn)行產(chǎn)品迭代的原因;公司現(xiàn)有研發(fā)團(tuán)隊(duì)及核心技術(shù)人員是否已完全掌握相關(guān)核心技術(shù)并能持續(xù)、獨(dú)立進(jìn)行技術(shù)研發(fā)和實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品更新迭代及其客觀依據(jù);是否對金曉冬等人存在重大依賴。

對此,芯動(dòng)聯(lián)科回復(fù)解釋稱,公司的專利申請以及技術(shù)形成一般伴隨著產(chǎn)品的研發(fā)周期進(jìn)行,隨著產(chǎn)品的研制取得進(jìn)展,研發(fā)人員從中汲取經(jīng)驗(yàn)并總結(jié)成技術(shù)或?qū)@晒=刂?022年6月30日,公司正在申請專利13項(xiàng),其中發(fā)明專利12項(xiàng)、實(shí)用新型專利1項(xiàng),申請日在2017年至2021年之間,其中申請日在報(bào)告期內(nèi)的發(fā)明專利共7項(xiàng)。報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人仍有數(shù)項(xiàng)在審發(fā)明專利,但由于專利申請周期相對較長,因此報(bào)告期內(nèi)未獲授權(quán)。

但《》記者注意到,距離招股書簽署日最近的1項(xiàng)發(fā)明專利為“具有背面圓弧形棱邊的MEMS芯片及其制造方法”,專利申請日和授權(quán)日分別為2017年3月18日和2018年8月28日,申請日和授權(quán)日之間僅相距1年零5個(gè)月。綜觀芯動(dòng)聯(lián)科報(bào)告期外的其他發(fā)明專利,其申請日和授權(quán)日之間最多相差兩年零3個(gè)多月,普遍相差1-2年。然而,在芯動(dòng)聯(lián)科所描述的目前正在申請的12項(xiàng)發(fā)明專利中,申請日在2017年和2018年內(nèi)的多達(dá)5項(xiàng),最早的1項(xiàng)發(fā)明專利“具有驅(qū)動(dòng)頻率調(diào)節(jié)結(jié)構(gòu)的MEMS陀螺儀”申請日為2017年7月21日,目前仍處于實(shí)審階段。

另據(jù)披露,截至2022年末,芯動(dòng)聯(lián)科獲得的專利數(shù)量合計(jì)為40項(xiàng),相比2021年末的38項(xiàng)僅增加2項(xiàng)實(shí)用新型專利。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,芯動(dòng)聯(lián)科近兩年在核心技術(shù)領(lǐng)域的研發(fā)能力乏善可陳,甚至存在“啃老本”的現(xiàn)象。

記者注意到,芯動(dòng)聯(lián)科也坦言,公司產(chǎn)品主要性能指標(biāo)雖然已經(jīng)處于國際先進(jìn)水平,但與國際知名企業(yè)仍存在較大差距。公司能否持續(xù)保持技術(shù)水平的優(yōu)勢地位以及研發(fā)能力的提升從而增加產(chǎn)品的競爭力,將決定公司的營收規(guī)模能否保持持續(xù)的增長。如若未來不能通過持續(xù)提升技術(shù)更新能力和產(chǎn)品研發(fā)能力來增強(qiáng)產(chǎn)品影響力及擴(kuò)大市場規(guī)模,將因?yàn)槭袌龈偁幖觿《媾R被淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。

針對芯動(dòng)聯(lián)科存在的相關(guān)問題,本報(bào)將持續(xù)予以關(guān)注。

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