折騰西藏巨龍銅業有限公司(簡稱“巨龍銅業”)，曾經的青海首富肖永明墜落了，目前尚無翻身跡象。

25年前，32歲的肖永明深入青海藏區格爾木，從經營一家小酒館開始，6年后跨界，迅速成為全國聞名的鉀肥大王。2016年，肖永明借殼上市成功，借助藏格控股(000408.SZ)，2018年，他以210億元財富問鼎青海首富之位。

巨龍銅業號稱中國第二大銅礦，是肖永明深入青藏高原后第二次跨界的領域，也一直寄托著肖永明的財富夢想。然而，在強推巨龍銅業注入藏格控股過程中，肖永明陷入債務泥潭。

藏格控股不僅重組巨龍銅業失敗，還迎來證監會立案調查。藏格控股財務造假、肖永明占用上市公司資金，系列違規違法事件頻出，肖永明被罰90萬元并處以5年市場禁入。今年上半年，肖永明因涉嫌非法采礦被逮捕。

隨著化肥、碳酸鋰價格大幅上漲，藏格控股經營迎來逆轉時刻。近期，公司預計，前三季度凈利潤猛增17倍。今年以來，公司股價也大幅上漲。

肖永明仍在債務危機中掙扎。其所持藏格控股股份全被質押、凍結。10月11日，公司披露，肖永明及其一致行動人所持1.38億股股份將被司法拍賣用于還債。

時來運轉前三季預盈超8億

化工行業強周期、新能源汽車蓬勃興起帶動鋰產品需求大增，藏格控股因此經營大幅改善。

根據2021年三季度業績預告，今年前9個月，藏格控股預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)8億元至8.5億元，上年同期為4509.75萬元，同比增長1673.93%至1784.81%。扣除非經常性損益后的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)預計為6.50億元至7億元，較上年同期的1.78億元增長265.02%至293.10%。

其中，公司預計第三季度實現凈利潤3.50億元至4億元，同比增長87.42%至114.19%，扣非凈利潤3.40億元至3.90億元，同比增長257.11%至309.63%。

半年報顯示，今年上半年，藏格控股實現營業收入11.02億元，同比增長23.93%，凈利潤、扣非凈利潤分別為4.45億元、3.07億元，同比增長414%、256.57%。

季度方面，今年一二季度，公司實現的營業收入分別為4.29億元、6.72億元，同比增長57.65%、9.04%。凈利潤分別為2.53億元、1.92億元，同比增長194%、50.94%。扣非凈利潤為1.07億元、2億元，同比分別增長203.19%、293.69%。

從季度凈利潤、扣非凈利潤方面看，無論是絕對值還是同比增速，均在逐季增長。

藏格控股是國內第二大鉀肥生產企業，并于2017年涉足新能源行業，具有市場火熱的鹽湖提鋰概念。目前，公司主要產品為氯化鉀和碳酸鋰。

針對今年前三季度超高速增長的經營業績，藏格控股解釋稱，子公司藏格鉀肥氯化鉀銷售價格相比上年同期有所上升，收入和利潤均有增長。二級子公司藏格鋰業碳酸鋰銷量及銷售價格相比上年同期大幅上升，營業收入和凈利潤同比均大幅增長。

以今年上半年為例，藏格控股碳酸鋰產品收入3.08億元，同比增長293倍，毛利率達29.96%。氯化鉀銷售收入7.87億元，同比下降約10%，但毛利率達到43.64%。

此外，投資收益也是前三季度凈利潤大幅增長的重要助力。前三季度，公司長期股權投資確認投資收益2.2億元(包含西藏巨龍銅業計提擔保預期信用損失轉回)。顯然，今年以來，藏格控股時來運轉。此前，公司經營業績接連下滑。

數據顯示，2018年至2020年，藏格控股實現營業收入26.81億元、20.19億元、19.03億元，同比分別下降15.52%、24.70%、5.70%。同期凈利潤分別為8.50億元、3.08億元、2.29億元，同比下降29.99%、63.74%、25.75%。扣非凈利潤為8.22億元、3.69億元、1.94億元，同比分別下降32.47%、55.08%、47.41%。

今年前三季度實現的凈利潤已經接近2018年全年，預計全年會大幅超過2018年。

經營現金流方面，今年上年為凈流入6.01億元，上年同期為凈流出0.45億元，大幅改善。

1.38億股股票將被拍賣還債

市場行情到來，藏格控股實現了經營業績大反轉，走出了經營困境。但，實際控制人肖永明仍為債所困。

肖永明從青海首富之位墜落，市場一致的看法是，從折騰巨龍銅業開始。

為了將巨龍銅業注入藏格控股，肖永明動了不少腦筋，包括通過貸款、股權質押、融資等手段，為巨龍銅業輸血。據不完全統計，肖永明為巨龍銅業輸血的金額大約達150億元。

2018年7月，肖永明推動藏格控股重組，擬以發行股份方式，作價280億元收購巨龍礦業100%股權，溢價率高達13倍。在一片質疑聲中，藏格控股調整重組方案，收購巨龍礦業51%的股權。時隔一個月，巨龍礦業100%的股權作價180億。最終，重組以失敗告終。

但是，肖永明仍不死心。他通過藏格投資占用藏格控股22.04億元資金無法償還，于是來了一招暗度陳倉，將所持巨龍銅業37%股權作價25.90億元抵償給藏格控股。并承諾，2020年至2022年，巨龍銅業的扣非凈利潤若分別低于2716.14萬元、9.56億元、22.12億元，則由藏格投資以現金方式對不足利潤進行補償。

結果是，巨龍銅業未完成業績承諾。

肖永明頻繁折騰巨龍銅業引起監管關注，并對藏格控股進行立案調查。結果，發現藏格控股財務造假。由此，對肖永明作出罰款90萬元、5年市場禁入處罰。

緊接著，今年2年，肖永明被警方采取刑事強制措施，并被逮捕，原因是非法采礦。今年8月，藏格控股公告，肖永明被取保候審。

如今，肖永明仍然被巨額債務壓得喘不過氣來。

截至目前，肖永明直接持有藏格控股10.87%股權，肖永明配偶林吉芳持有0.21%股權，二人通過藏格投資、永鴻實業分別持有藏格控股43.08%股權、19.42%股權，二人直接間接合計持有藏格控股73.58%。目前，這些股權全部處于抵押、凍結狀態。

由于藏格控股未能完成承諾，肖永明等需進行業績補償，途徑為股份抵償，由藏格控股回購注銷，涉及的股份數量達4.13億股。

由于肖永明夫婦直接間接所持股份全部處于質押、凍結狀態，經與債權人協商，決定在不影響肖永明控股股東地位的前提下，推進部分質押股票的司法拍賣，以盡快履行業績承諾股份補償義務、化解其債務流動性問題。目前，已經確定將被拍賣的股票數量為1.38億股。

一個有利于肖永明債務化解的因素是，今年以來，隨著鉀肥、碳酸鋰價格大漲，藏格控股的經營業績大幅增長，二級市場上的股價大幅飆漲，從年初的7.91元/股上漲至10月15日的29.68元/股，漲幅為275.22%，期間最大漲幅為3.49倍。股價大漲，勢必有利于債務化解，但最終結果如何，還具有不確定性。

值得一提的是，2020年6月，A股黃金公司紫金礦業作價38.83億元收購了巨龍銅業50.10%股權。這意味著，肖永明已經失去對巨龍銅業的控制。