日前，上海期貨交易所發布了新修訂的《上海期貨交易所螺紋鋼期貨業務細則(修訂版)》《上海期貨交易所熱軋卷板期貨業務細則(修訂版)》《上海期貨交易所線材期貨業務細則(修訂版)》《上海期貨交易所不銹鋼期貨業務細則(修訂版)》，自2025年4月14日起實施。這是上期所落實《關于加強監管防范風險促進期貨市場高質量發展的意見》，提升服務產業質效，促進產融協同的又一重要舉措。
“4月14日起，上期所實施鋼材期貨新規，重點解決企業實物交割難題。新規允許企業就近提貨，大幅降低物流成本，特別是對中西部地區的鋼鐵廠幫助明顯。”專家表示，此次修訂重點圍繞鋼材期貨廠庫交割相關規定進行優化與完善，旨在進一步提升交割便利性，助力鋼鐵產業高質量發展。
據記者了解，本次修訂有3個亮點：有效降低參與難度，鋼廠下屬貿易公司也能申請成為交割倉庫。擴大服務范圍，企業可在自家附近廠庫提貨，不再僅僅局限于生產地及交割庫，使得上下游產業客戶能夠實現“家門口”交割，擴大了交割服務半徑，尤其是對于中西部地區鋼廠而言，能夠減少物流成本。優化提貨申請方式，按照產業的生產貿易習慣，進一步順暢了交貨環節，質量異議期也進行了一定調整，有助于提升廠庫保證金利用效率。
本次修訂內容對提升鋼鐵企業參與期貨市場積極性具有重要意義，產業客戶反響積極。鋼鐵產業鏈企業表示，這次優化將切實幫助產業客戶降低交割成本，提升交割便利性，尤其是有利于重慶鋼鐵、陜西鋼鐵等中西部地區鋼廠更好地參與期貨市場。
“很好解決了鋼鐵企業套期保值的后顧之憂。”歐冶云商業務負責人表示，此次制度修訂有力推動了以期貨價格為定價基準的市場化定價機制形成。歐冶云商作為寶武集團的供應鏈綜合服務平臺，可以借助廠庫業務充分發揮自身優勢，一方面與鋼廠強化合作，助力上游鋼廠快速回籠資金，另一方面也可以充分調配市場貨物資源，滿足中下游產業客戶個性化產品需求，緩解供需矛盾，提升套保效率。利用廠庫交割等機制，歐冶云商在產業鏈中的協同作用將得到進一步發揮，促進鋼鐵產業鏈上下游的高效銜接。
“新規打通了華北、西北企業參與期貨的‘最后一公里’。”河鋼國際業務負責人表示，此次制度修訂優化了廠庫申請條件，鋼廠的貿易商也可以申請鋼材廠庫，進一步提升了鋼鐵企業交割便利性。目前螺紋鋼等鋼材期貨交割集中在長三角、珠三角以及京津冀等區域，交割庫覆蓋面較窄。此次修訂，有利于華北、西北等大型鋼廠直接參與期貨市場，打通了“最后一公里”的堵點。頭部企業可以發揮資源配置和引領帶動作用，更好地應對市場波動。
此次修訂對增強產業鏈韌性也具有重要意義。優化了鋼廠庫存管理模式，推動鋼材產品從庫存銷售向產能預售方式轉變。廠庫倉單可通過期轉現方式直接向客戶進行簽發，推動了廠庫交割制度“產能預售”功能的實施。也就是鋼廠現在可以像預售商品一樣，先收訂單再生產。比如鋼廠拿到期貨訂單后，直接開提貨單給客戶，這樣既能快速拿到貨款，下游企業也不用囤積大量鋼材，減少庫存成本壓力。
發揮市場定價功能，優化升貼水報價機制。產業客戶可結合區域市場價格差異與銷售半徑情況申報廠庫提貨地升貼水，更好地配置交割資源。通俗地講，就像快遞有偏遠地區附加費，鋼廠可以根據不同地區的市場價，自主申報運費補貼。比如同樣一批鋼材，運到新疆可以加50元/噸運費補貼，運到蘇浙可能減20元/噸，這樣資源調配更合理。
緩解交割庫區域局限問題，為中西部地區鋼廠運用期貨價格套保交割提供操作路徑。現在像重慶鋼鐵這類企業，可以直接在當地指定廠庫完成交易，相當于在“小區快遞柜”提貨。這能節省物流成本，讓內陸鋼廠更有競爭力。
上期所相關業務負責人表示，下一步，將繼續優化鋼材期貨交割庫布局，優化定價機制，讓期貨價格更貼近各區域實際情況，更好服務實體經濟發展。 (經濟日報 祝惠春)
