今年上半年，A股銀行板塊走勢差強人意，上漲幅度不足3%。

期間，40家銀行股走勢分化明顯。《華夏時報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上半年有21只銀行股出現(xiàn)下跌，其中廈門銀行跌幅較大，達到了33.86%;剔除新股外，南京銀行漲幅最大，上漲31.17%。

值得一提的是，雖然有超過半數(shù)銀行股下跌，但從基本面來看，上半年銀行股的業(yè)績表現(xiàn)或超逾期。

近日，常熟銀行、齊魯銀行和瑞豐銀行陸續(xù)發(fā)布中期業(yè)績預(yù)告。據(jù)披露，上半年常熟銀行歸母凈利潤同比增長15.24%，齊魯銀行預(yù)計今年上半年歸母凈利潤同比增幅為10%至13%，瑞豐銀行歸母凈利潤同比增長5%至10%。

對于上述已披露中期業(yè)績預(yù)告，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為超過市場預(yù)期，并且上市銀行有望繼一季度后繼續(xù)呈現(xiàn)出整體盈利提速、資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善的態(tài)勢。光大證券研究所在研報中樂觀的認(rèn)為，“優(yōu)質(zhì)銀行盈利增速可能批量突破20%”。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新教授在接受本報記者采訪時表示：“上市銀行中期業(yè)績預(yù)喜主要得益于我國疫情管控得力，經(jīng)濟加速回暖、銀行信貸擴張，推動銀行盈利水平進一步提高。”

關(guān)于業(yè)績向好但股價下跌的問題，東興證券研究所分析師林瑾璐認(rèn)為：“展望下半年，預(yù)計經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇和常態(tài)化政策環(huán)境將支撐銀行基本面持續(xù)向好、估值修復(fù)提升。”

上市銀行中期業(yè)績向好

目前，距銀行半年報披露還要一個多月時間，但常熟銀行、齊魯銀行和瑞豐銀行率先披露了中期業(yè)績快報或業(yè)績預(yù)告，3家銀行今年上半年的業(yè)績均保持了穩(wěn)定增長。

在所有A股上市銀行中，常熟銀行率先披露了2021年半年度業(yè)績快報。該行資產(chǎn)規(guī)模在上半年取得了較快增長。截至今年6月末，該行總資產(chǎn)為2310.77億元，較2020年年末增長10.73%。該行上半年營業(yè)收入、歸屬母凈利潤同比實現(xiàn)雙增長，分別同比增長7.73%和15.24%。

同時，該行在業(yè)績快報中強調(diào)，快報中披露的主要財務(wù)數(shù)據(jù)為初步核算數(shù)據(jù)，凈利潤等主要指標(biāo)可能與該行2021年半年度報告中披露的數(shù)據(jù)存在差異，但預(yù)計上述差異幅度不會超過10%。

除此之外，今年6月份剛剛A股上市的齊魯銀行和瑞豐銀行也對外披露了2021年上半年業(yè)績預(yù)告。

齊魯銀行預(yù)計今年上半年營業(yè)收入?yún)^(qū)間為43.5億元至44.8億元,預(yù)計同比增幅區(qū)間在11%至14%;預(yù)計扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤區(qū)間為14.2億元至14.7億元,預(yù)計同比增幅區(qū)間在10%至14%。

瑞豐銀行上半年預(yù)計扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤區(qū)間為4.8億元至5.03億元,預(yù)計同比增幅區(qū)間為5%至10%。

值得注意的是，常熟銀行、齊魯銀行和瑞豐銀行今年一季度凈利潤增速分別為4.84%、8.21%和7.19%。顯然，根據(jù)業(yè)績快報和預(yù)報披露的數(shù)據(jù)，這3家銀行截至二季末的凈利潤增速高于一季度，盈利水平顯著提高。

上述3家銀行中期業(yè)績明顯向好，讓市場對于上市銀行半年報充滿了期待。

記者采訪的多名業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著經(jīng)濟企穩(wěn)修復(fù)，加上銀行過去3年全行業(yè)累計處置不良貸款8.8萬億元，超過之前12年總和，且持續(xù)加大撥備計提， 撥備覆蓋率已提升至整體超過220%，上市銀行當(dāng)前的資產(chǎn)負(fù)債表已足夠干凈，且各指標(biāo)持續(xù)改善;考慮生息資產(chǎn)平穩(wěn)增長、撥備具有釋放利潤空間等因素，2021年中期業(yè)績改善的確定性較高。

渤海證券股份有限公司分析師王磊亦指出，在去年同期低基數(shù)效應(yīng)影響下，2021年行業(yè)整體盈利能力有望進一步提高。

同樣，光大證券研究所在“上市銀行中報前瞻”中認(rèn)為，上市銀行中期盈利將繼續(xù)提速，延續(xù)“強者 恒強”。上市銀行二季度經(jīng)營將延續(xù)一季度“營收分化、撥備反哺、盈利提 速”特征。撥備計提和核銷力度較上年更趨于正常化，可能對盈利增速形成明顯的正向貢獻，優(yōu)質(zhì)銀行盈利增速可能批量突破20%。

下半年估值有望修復(fù)

上半年，A股銀行板塊走勢不盡如人意，上漲幅度不足3%，40家上市銀行中超過半數(shù)股價下跌。

記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，漲幅位列前十的銀行中，有4家城商行、3家股份行和3家國有大行。國有大行中，交通銀行接近9%漲幅成為第一名;股份行中，漲幅最大的為招商銀行，半年股價上漲25.53%;剔除新股外，南京銀行在城商行中拔得頭籌，上漲31.17%。

此外，上半年有21只銀行股下跌。其中，廈門銀行跌幅較大，為33.86%;鄭州銀行和青農(nóng)商行，跌幅分別為16.08%和17.06%。

“展望下半年，預(yù)計經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇和常態(tài)化政策環(huán)境將支撐銀行基本面持續(xù) 向好、估值修復(fù)提升。”東興證券研究所分析師林瑾璐表示。

從在政策層面看，政策壓力相對緩和，市場化經(jīng)營空間較大。從央行和銀保監(jiān)會表態(tài)來看，今年政策層面相較2020年更為緩和，貨幣、財政政策趨于常態(tài)化。銀行讓利實體壓力有所緩解，國有大行普惠小微信貸增速要求降低;政策更加注重防風(fēng)險和銀行資本補充。由此銀行業(yè)市場化經(jīng)營空間和業(yè)績彈性將擴大。同時，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管趨嚴(yán)，有利于銀行消費貸、個人客戶回流;長期看有助于降低銀行體系信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險。

在行業(yè)層面，銀行基本面持續(xù)向好，息差有望企穩(wěn)、資產(chǎn)質(zhì)量平穩(wěn)向好。伴隨經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，今年貨幣政策逐步正常化，信用供給略偏緊，而融資需求旺盛，利好銀行資產(chǎn)端收益率表現(xiàn);雖然存款競爭依然激烈，但監(jiān)管出臺多項政策穩(wěn)定存款成本，預(yù)計負(fù)債端能夠保持平穩(wěn)。全年凈息差有望企穩(wěn)或小幅回升，對凈利潤貢獻有望轉(zhuǎn)正。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，隨著企業(yè)盈利能力改善、償債壓力緩解，以及居民消費的持續(xù)修復(fù)，預(yù)計貸款不良生成將逐步改善。后續(xù)銀行撥備計提趨于正常化，信用成本有望下降，增大業(yè)績釋放強度。不僅如此，銀行信用成本下降對業(yè)績增厚的貢獻會更大，有望成為估值中樞抬升的最強支撐。

渤海證券股份有限公司分析師王磊認(rèn)為，銀行業(yè)作為順周期行業(yè)，隨著經(jīng)濟運行逐步恢復(fù)常態(tài)，經(jīng)營壓力將得到一定的緩解，從而推動銀行股估值修復(fù)。