為解決關聯交易問題，中國鋁業(601600.SH、2600.HK)再啟對中鋁集團旗下資產收購。
8月23日晚間，中國鋁業披露，公司擬以18.87億元收購控股股東中鋁集團的全資子公司平果鋁業有限公司(以下簡稱“平果鋁業”)100%股權。
長江商報記者注意到，上個月中國鋁業剛剛宣布，擬作價66.62億元收購同受中鋁集團控制的云鋁股份約19%股權，成為云鋁股份控股股東。兩筆收購完成，中國鋁業將合計耗資85.49億元，其目的均指向減少關聯交易。
同日，中國鋁業發布中報。今年上半年，公司營業收入、凈利潤同比雙雙實現超20%增長;扣除非經常性損益后的凈利潤為38.38億元，同比減少11.5%。
值得關注的是，中國鋁業加強費用管控，提升經營效率。上半年，公司銷售費用、管理費用、財務費用同比分別變動5.19%、-7.1%、-12.67%，均遠低于當期營收增速，而研發費用同比增長146.7%。
特別是在債務管理方面，截至今年6月末，中國鋁業資產負債率為60.01%，較上年末下降2.14個百分點，有息負債較年初降低67.76億元，使得財務費用明顯降低。
溢價173%收購平果鋁業
中國鋁業年內資本動作不斷。
8月23日晚間，中國鋁業披露資產收購方案，公司擬通過非公開協議轉讓方式以現金收購平果鋁業100%股權，交易對價約為18.87億元。
據了解，平果鋁業作為中國鋁業股份有限公司廣西分公司(以下簡稱“廣西分公司”)的前身，在公司重組上市時已將生產經營主要資產注入上市公司，平果鋁業目前主要為廣西分公司提供土地租賃、后勤服務等。
目前，中國鋁業的控股股東中鋁集團持有平果鋁業100%股權。因此，本次交易也是同一控制下的資產轉讓。
對于本次交易，中國鋁業表示可減少公司與中鋁集團的日常關聯交易及費用支出，平果鋁業所持土地使用權也將轉由公司持有，有利于提升公司資產完整性及業務獨立性;平果鋁業主要資產為廠區土地、碼頭及房產等，具有一定稀缺性，有保值增值空間，收購具有經濟性;本次收購完成后，公司亦可實現對廣西分公司和平果鋁業的統一管理，發揮兩家公司在管理和業務上的協同性，有利于進一步降本增效。
值得一提的是，本次交易存在較高的評估溢價。公告顯示，2021年平果鋁業營業收入和凈利潤分別為4.64億元、3688.68萬元。截至2021年末，平果鋁業資產總額8.14億元，負債總額1.18億元，凈資產6.96億元。
根據評估，平果鋁業股東全部權益評估價值為18.87億元，評估增值12.09億元，增值率約為173.7%。
長江商報記者注意到，除了收購平果鋁業之外，上個月，中國鋁業還拋出一份資產收購方案，以進一步解決關聯交易和同業競爭問題。
公告顯示，中國鋁業擬通過非公開協議方式以現金收購云南冶金持有的云鋁股份約6.59億股股份，約占其總股本的19%。本次交易價格為10.11元/股，交易總價為66.62億元。本次交易中，中國鋁業、云南冶金和云鋁股份同受中鋁集團控制。
交易完成后，中國鋁業對于云鋁股份的持股比例將提升至29.1%，云南冶金對云鋁股份的持股比將下降至13%。云鋁股份的控股股東將變更為中國鋁業，間接控股股東仍為中鋁集團，實際控制人仍為國務院國資委。
一個月內拋出兩筆交易，粗略計算，中國鋁業將合計耗資85.49億元。
控費增效上半年凈利增長29%
今年上半年，國內外鋁價均呈現先揚后抑趨勢。作為國內鋁行業龍頭企業，中國鋁業上半年經營業績整體較為平穩。
同日公司披露半年報，今年上半年，中國鋁業實現營業收入1454.03億元，同比增長20.35%;凈利潤39.89億元，同比增長28.93%;扣除非經常性損益后的凈利潤為38.38億元，同比減少11.5%。
長江商報記者注意到，今年上半年，受供需形勢變化影響，氧化鋁價格在2800—3300元/噸之間波動，二季度波幅收窄，國內氧化鋁現貨均價為3008元/噸，同比上漲26.1%。
在此背景下，今年一季度，中國鋁業實現營業收入756.21億元，同比增長43.62%，凈利潤15.75億元，同比增長60.52%，但二季度公司營業收入和凈利潤分別為697.82億元、24.14億元，同比增長2.37%、14.27%，增速明顯回落。其中，第二季度公司扣非凈利潤22.3億元，同比減少16.86%，一季度增速則為24.87%。
值得一提的是，為了對公司精細氧化鋁實行專業化管理，今年5月，中國鋁業將持有的中鋁山東、中州鋁業100%股權通過協議方式轉讓給全資子公司中鋁新材料，交易對價約為104.95億元。
長江商報記者注意到，在上半年鋁業價格波動的情況下，中國鋁業通過嚴控費用提升效益。上半年，公司銷售費用、管理費用、財務費用分別為1.42億元、15.33億元、16.88億元，同比分別變動5.19%、-7.1%、-12.67%，均遠低于當期營收增速。
其中，中國鋁業通過壓縮帶息債務規模、優化融資成本等方式使得財務費用降低。截至今年6月末，中國鋁業資產負債率為60.01%，較上年末的62.15%下降2.14個百分點，有息負債較年初降低67.76億元，特別是中長期帶息債務減少，期末公司非流動負債630.06億元，較上年末降低44.07億元。
同時，中國鋁業為積極響應國家“雙碳”政策、優化自身業務發展，對節能減排、高端產品、生產工藝改進以及赤泥綜合利用等加大研發投入，上半年公司研發費用16.26億元，同比增加9.67億元，增幅146.7%。
