日前，在2024金融街論壇年會上，證監(jiān)會主席吳清強調，著力培育壯大耐心資本，綜合用好股、債、期等各類工具，完善創(chuàng)業(yè)投資、私募股權投資“募投管退”支持政策，引導更好投早、投小、投長期、投硬科技。
最近一段時間，銀行、保險等各路機構紛紛下場，聚焦科技創(chuàng)新領域，加大股權投資力度。如五家國有大行旗下的金融資產(chǎn)投資公司，在新一批18個試點城市簽約意向性股權投資基金規(guī)模已超過2500億元，科技創(chuàng)新再迎金融活水。
股權投資與科技創(chuàng)新彼此成就，共同成長。股權投資能夠為科技創(chuàng)新提供長期資金支持，科技創(chuàng)新則給股權投資帶來可觀回報，在二者的相互成就中催生了新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動能，促進新質生產(chǎn)力發(fā)展壯大。
現(xiàn)階段，我國經(jīng)濟運行穩(wěn)中向好，高質量發(fā)展扎實推進。在此背景下，股權投資在支持科技創(chuàng)新中，既要看清長遠的“勢”，要有“不畏浮云遮望眼”的信心;也要看準當前的“形”，要有“任爾東西南北風”的耐心;還要砥礪前行，要有“咬定青山不放松”的決心。
首先，股權投資要有充足的信心。中國經(jīng)濟韌性強、潛力大，積極因素不斷匯聚累積，長期向好的發(fā)展態(tài)勢持續(xù)鞏固。最新數(shù)據(jù)顯示，前三季度我國GDP同比增長4.8%，經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)。基于對中國經(jīng)濟的長期看好，高盛、瑞銀證券等外資機構相繼上調今年或明年的中國經(jīng)濟增長預期。從長遠來看，我國穩(wěn)中向好的經(jīng)濟形勢為股權投資提供了穩(wěn)定的投資環(huán)境與更大的發(fā)展空間。
與此同時，國家高度重視股權投資支持科技創(chuàng)新的重要作用，為股權投資提供制度保障，鼓勵其發(fā)展壯大。例如，今年4月份發(fā)布的新“國九條”明確“發(fā)揮好創(chuàng)業(yè)投資、私募股權投資支持科技創(chuàng)新作用”;7月份發(fā)布的《中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化的決定》提出，“鼓勵和規(guī)范發(fā)展天使投資、風險投資、私募股權投資”。
其次，股權投資要有足夠的耐心。現(xiàn)階段，科技創(chuàng)新往往面臨著技術投資大、研發(fā)周期長、不確定性強等現(xiàn)狀，也容易受到宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化、行業(yè)競爭格局變化等因素的影響，需要長期資本的耐心陪伴。這就導致私募股權投資基金回報周期較長，通常需要3年—7年才能完成投資的全部流程，進而實現(xiàn)退出獲取收益。實踐表明，相較于短期投機行為，耐心的長期投資更有可能實現(xiàn)價值的最大化，越來越多通過IPO、并購等成功退出的私募股權投資基金印證了這一點。這就需要股權投資要有足夠的耐心，真正踐行長期投資。
最后，股權投資要有堅定的決心。股權投資風險高、回報周期長，這就需要投資機構具備堅定的決心：既要把準新質生產(chǎn)力發(fā)展脈搏，堅定科技創(chuàng)新方向;也要善于挖掘潛力大、成長性高的科創(chuàng)企業(yè)，堅守價值投資理念;還要加強“募投管退”全鏈條全流程管理，堅決保障投資者的利益。
誠然，當前股權投資遇到一些困難，募集端、退出端“兩頭難”問題較為突出，規(guī)模增長乏力。但也要看到，監(jiān)管部門正多措并舉著力打通“募投管退”痛點堵點，包括優(yōu)化私募股權創(chuàng)投基金退出“反向掛鉤”制度，開展私募股權創(chuàng)投基金實物分配股票試點、份額轉讓試點等，并取得了一定成效。
我們有理由相信，隨著私募股權創(chuàng)投基金“募投管退”循環(huán)進一步暢通，將更大力度激發(fā)股權投資支持科技創(chuàng)新的活力，推動新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展，助力高水平科技自立自強，進一步壯大新質生產(chǎn)力。(邢 萌)
