本報記者邢萌見習記者丁蓉

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今年為全面注冊制實施首年，A股新股項目質量得到提高，上市申請終止數量有所減少。

記者據證監會及滬深京交易所網站統計，截至7月6日，A股市場上，年內130家企業終止上市申請，相較去年同期減少約19%。與此同時，177家企業上市，基本與去年同期持平。總體來看，項目質量有一定的提升。

受訪專家表示，終止上市申請的企業數量減少，一定程度上反映出在全面注冊制下申請上市企業的整體質量和中介機構的專業能力均得到提升。不過，從終止上市申請現象中，也看到相關企業在財務狀況、商業模式、市場前景等方面的不確定性。另外，投資者在參與新股認購時需要更加審慎，對于公司的基本面和前景都要進行更深入的研究和評估。

10家上會被否 3月份現終止高峰

與往年一樣，上市申請終止情況仍呈現出主動撤回者占大多數、上會被否者占少數的特點。數據顯示，前述130家企業中，除10家上會被否外，其余120家均為主動撤回，占比超九成，達92%。

分板塊來看，130家中，59家選擇創業板、35家選擇科創板，二者合計94家，占比72%。另外，選擇主板和北交所的分別有19家和17家。深交所網站顯示，注冊制下，目前創業板IPO終止項目已達350個，數量最多。分析人士認為，無論是今年還是過往，嚴守“三創四新”定位的創業板已成為攔截不少“帶病闖關”者的一道屏障。

從時間分布來看，今年各月份終止上市申請的公司數量不一。數據顯示，130家中，3月份終止上市申請的公司數量最多，達36家，占比達28%；5月份數量最少，僅6家；其余月份則大多在20余家水平。

“3月份終止上市申請的公司數量多，主要是由于正值擬上市企業年報審計期間，財務數據達不到要求，導致終止上市申請。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示。

談及5月份數量銳減現象，華鑫證券首席策略分析師嚴凱文認為具體原因較為復雜，可能受到市場因素、經濟形勢、行業發展等多重因素的影響。

從行業分布看，終止上市申請的企業中，來自計算機、通信和其他電子設備制造業的最多。具體來看，來自計算機、通信和其他電子設備制造業企業27家、軟件和信息技術服務業與醫藥制造業企業均為12家。

嚴凱文對記者分析稱，從行業角度來看，計算機、通信和其他電子設備制造業涉及技術創新領域，市場競爭激烈，對于公司的財務狀況、技術實力、市場前景等要求較高，盈利波動較大。由于潛在的競爭壓力，一些公司可能選擇暫時終止上市計劃，進一步完善業務模式和策略，以便更好地適應市場需求和變化。

監管層重點關注可持續經營能力

《證券日報》記者進一步梳理發現，上會被否或者主動撤回申請的公司往往存在著可持續經營能力存疑、板塊定位不符等方面的問題。

如匯富納米，深交所上市審核委員會審議認為，該公司的主要原材料高度依賴單一供應商，未能充分說明采購價格的公允性，未能充分說明是否具有直接面向市場獨立持續經營的能力。又如裕鳶航空，深交所上市審核委員會審議認為，該公司業績增長嚴重依賴單一客戶、科研件收入占比逐年下降，未能充分說明主營業務的成長性，未能充分說明其是否符合成長型創新創業企業的創業板定位要求。

透鏡咨詢創始人況玉清在接受《證券日報》記者采訪時表示：“全面注冊制下，IPO企業主營業務可持續經營能力一直是監管層的關注重點。”

上海上正恒泰律師事務所管理合伙人周文平律師對《證券日報》記者表示：“IPO企業應當謹慎選擇符合自身發展的板塊上市。”

上市申請終止，也并非上市之路的終局。一家主動撤回上市申請的公司負責人向記者表示：“公司終止IPO主要原因是去年因經濟外部環境變化，財務指標波動較大，待企業經營企穩走好以后，將靜待時機再次沖刺。”

嚴懲違規行為 多家中介機構受罰

全面注冊制下，上市標準更加多元包容，但并不意味著放松質量要求。發行上市申請文件“申報即擔責”，進一步壓實發行人和中介機構責任，引導市場各方歸位盡責。

有業內人士表示，全面注冊制之下不容“混水摸魚”，其實對擬上市企業而言提出了更高的要求。不僅要嚴格按照《證券法》要求合規經營，選擇符合自身定位的板塊上市，還要扎實做好申報工作，不能存在僥幸心理。

對于“帶病闖關”者，并不能任由其一撤了之，監管部門也在持續加大對于相關違法違規行為打擊力度。記者梳理發現，今年來，滬深交易所對多起IPO項目中的違規行為采取監管措施，劍指證券公司、會計師事務所等中介機構。

典型案例如穗晶光電，該公司在主動撤回上市申請后被證監會進行現場檢查，項目保薦人民生證券及保薦代表人、項目申報會計師天健所及簽字注冊會計師履行職責不到位，存在對發行人及相關方資金流水核查不充分等問題，深交所于今年1月中旬對其采取書面警示的自律監管措施。

“全面注冊制下，要做到發行人說清楚，中介機構核清楚，投資者看清楚。”北京海潤天睿（深圳）律師事務所主任唐申秋律師對《證券日報》記者表示，全面注冊制下，加大對中介機構的處罰力度，加大集體訴訟賠償的力度。在公司實控人、高管的流水，供應商和銷售客戶核查訪談，關聯方，同業競爭，募投項目等方面，中介機構應勤勉盡責、核查到位。

陳靂認為，全面注冊制下，中介機構應該更加嚴格地考量企業的綜合質量，并且根據企業的規模與未來上升空間進行IPO板塊的分類，進一步引導企業走上融資的高質量發展道路。