新能源汽車火熱之下，產(chǎn)業(yè)鏈上游的供應(yīng)商們紛紛競逐資本市場，拓寬融資渠道以期更上一層樓，深圳威邁斯新能源股份有限公司（下稱“威邁斯”）便是其中之一。
回顧威邁斯的上市之路，走得頗為坎坷。早在2019年，公司就曾欲闖關(guān)深市中小板（即目前的深市主板），但遭到發(fā)審委的否決。二度闖關(guān)IPO時(shí)，威邁斯改道科創(chuàng)板，上會(huì)前夕又被取消審核。
如今，威邁斯終于又迎來上會(huì)，公司將于3月29日接受上市委審議。
(資料圖)
蹊蹺股權(quán)代持往事
威邁斯成立于2005年，前身為威邁斯有限，由威邁斯（開曼）出資設(shè)立，萬仁春為威邁斯（開曼）的唯一最終出資人、實(shí)際控制人。
威邁斯有限設(shè)立之時(shí)，萬仁春尚在艾默生網(wǎng)絡(luò)能源有限公司（企業(yè)現(xiàn)名為“維諦技術(shù)有限公司”）任市場部總監(jiān)。2009年5月，萬仁春辭職加入威邁斯有限，同年9月至今，擔(dān)任公司董事長。
除董事長萬仁春外，威邁斯的多位高管均有艾默生從業(yè)經(jīng)歷。
如公司總經(jīng)理劉鈞歷任艾默生研發(fā)部工程師、項(xiàng)目經(jīng)理、部門經(jīng)理、研發(fā)部總監(jiān)、市場部總監(jiān)；副總經(jīng)理馮穎盈歷任艾默生研發(fā)工程師、研發(fā)高級(jí)工程師、汽車電源開發(fā)部經(jīng)理、汽車電源開發(fā)部總工程師；深圳研發(fā)中心總監(jiān)楊學(xué)鋒歷任艾默生工程師、項(xiàng)目經(jīng)理；硬件開發(fā)部總監(jiān)劉驥、徐金柱曾任艾默生研發(fā)工程師。
截至招股書簽署日，萬仁春直接和間接控制威邁斯42.77%的表決權(quán)，為公司控股股東、實(shí)控人。
值得關(guān)注的是，威邁斯在歷史沿革中存在股權(quán)代持情形，尤其是萬仁春為無境外永久居留權(quán)的中國居民，在已經(jīng)當(dāng)上公司董事長的情況下，卻將威邁斯（開曼）所持有的威邁斯100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了兩個(gè)自然人：蔡友良和楊學(xué)鋒，兩人分別持股78.4%、21.6%。
招股書顯示，2009年至2013年期間，萬仁春曾委托蔡友良、楊學(xué)鋒代其持有威邁斯有限的股權(quán)。
對于股權(quán)代持，威邁斯表示，主要系萬仁春為避免給原任職單位（艾默生）帶來不良影響，采用委托他人代持方式持有股權(quán)；蔡友良為萬仁春多年好友，楊學(xué)鋒為威邁斯有限的核心人員，故萬仁春委托兩人暫時(shí)代持。
2013年7月，萬仁春與蔡友良和楊學(xué)鋒解除威邁斯的股權(quán)代持關(guān)系。在股權(quán)代持關(guān)系解除的同時(shí)，萬仁春以償還債務(wù)的方式“送”給蔡友良25%股權(quán)，抵消其所欠蔡友良的500萬元借款本金及利息。另外，萬仁春還“大方”地用股權(quán)激勵(lì)的方式“送”給楊學(xué)鋒2.4%股權(quán)。
截至招股書簽署日，蔡友良持有威邁斯5.99%的股份，楊學(xué)鋒持股1.54%。
財(cái)經(jīng)網(wǎng)還注意到，蔡友良不僅為萬仁春提供資金支持、持股威邁斯，在威邁斯的關(guān)聯(lián)方中，也多次出現(xiàn)了蔡友良的身影。據(jù)招股書披露，公司關(guān)聯(lián)方中有20家與蔡友良有關(guān)。
大客戶也是股東
在業(yè)務(wù)起步之初，威邁斯主要業(yè)務(wù)為電梯電源和通信電源等工業(yè)電源。2013年，公司車載電源業(yè)務(wù)取得突破，進(jìn)入奇瑞新能源汽車供應(yīng)商體系。2017年開始，新能源汽車車載電源產(chǎn)品成為公司的主要業(yè)務(wù)來源。
目前，威邁斯主要產(chǎn)品包括車載電源的車載充電機(jī)、車載DC/DC變換器、車載電源集成產(chǎn)品等，下游客戶包括小鵬汽車、理想汽車、合眾新能源、零跑汽車等造車新勢力以及上汽集團(tuán)、上汽通用、吉利汽車、奇瑞汽車、長安汽車等車企。
乘著新能源汽車行業(yè)的東風(fēng)，威邁斯2020年以來業(yè)績增長駛?cè)肟燔嚨馈?/p>
2019年至2021年以及2022年上半年（下稱“報(bào)告期”），威邁斯實(shí)現(xiàn)營收分別為7.29億元、6.57億元、16.95億元和15.02億元，同期凈利潤分別為3413.8萬元、551.12萬元、7137.09萬元和1.23億元，2022年上半年凈利潤遠(yuǎn)超2021年全年。
截至2022年6月末，威邁斯新能源汽車領(lǐng)域業(yè)務(wù)占威邁斯收入的比重達(dá)到98.34%，工業(yè)電源業(yè)務(wù)占比僅為1.66%。
與此同時(shí)，威邁斯的前五大客戶自2021年以來便均為車企，此前五大客戶之一的日立樓宇已退出大客戶行列。報(bào)告期內(nèi)，公司向前五大客戶銷售額合計(jì)占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為72.32%、72.42%、67.27%和55.93%，客戶集中度較高。
其中，上汽集團(tuán)報(bào)告期內(nèi)一直為威邁斯第一大客戶，對公司的業(yè)績貢獻(xiàn)“功不可沒”。報(bào)告期各期，威邁斯對上汽集團(tuán)銷售額占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為29.11%、28.84%、27.12%、18.61%。
事實(shí)上，上汽集團(tuán)還有另一層身份——威邁斯的股東。
據(jù)招股書披露，上汽集團(tuán)通過同晟金源、揚(yáng)州尚頎和佛山尚頎間接持有威邁斯3.29%的股份。2018年4月，揚(yáng)州尚頎、同晟金源通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資的方式入股威邁斯，同年，上汽集團(tuán)便成為威邁斯的第一大客戶，而2017年為第五大客戶。
此外，威邁斯的客戶廣州汽車集團(tuán)股份有限公司也通過股東廣州廣祺間接入股威邁斯。截至招股書簽署日，廣州廣祺間接持股0.0015%。
現(xiàn)金流承壓，募資中5億用于補(bǔ)流
在實(shí)現(xiàn)業(yè)績大幅增長的同時(shí)，威邁斯的現(xiàn)金流壓力也不斷加劇。
報(bào)告期各期，威邁斯資產(chǎn)負(fù)債率分別為55.96%、63.12%、68.38%、72.81%，逐年增長，且較同行業(yè)可比上市公司均值高出15%。
從負(fù)債端來看，報(bào)告期內(nèi)，威邁斯應(yīng)付票據(jù)分別為1.89億元、1.42億元、3.89億元和6.36億元，占流動(dòng)負(fù)債的比例分別為42.07%、24.65%、28.16%和30.56%；應(yīng)付賬款余額分別為1.85億元、2.95億元、7.93億元和10.83億元，占流動(dòng)負(fù)債的比例分別為41.36%、51.15%、57.36%和52.03%，賬齡主要集中在1年以內(nèi)。
而截至2022年上半年末，威邁斯的賬上貨幣資金僅4.58億元。
現(xiàn)金流壓力之下，威邁斯此次科創(chuàng)板IPO募資“胃口”變大，從前次IPO的6.27億元翻倍至13.32億元，其中5億元擬用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，剩余6.2億元投向新能源汽車電源產(chǎn)品生產(chǎn)基地項(xiàng)目，用于龍崗寶龍新能源汽車電源實(shí)驗(yàn)中心新建項(xiàng)目的金額僅2.12億元。
顯而易見，威邁斯此次IPO募資重點(diǎn)并非研發(fā)項(xiàng)目。
招股書顯示，威邁斯報(bào)告期內(nèi)的研發(fā)費(fèi)用率分別為8.79%、11.65%、8.6%、5.06%，而同行可比公司均值分別為13.48%、15.96%、11.8%、11.14%，差距較為明顯。
此外，財(cái)經(jīng)網(wǎng)注意到，在此前兩輪問詢中，威邁斯均被問及技術(shù)先進(jìn)性，并被上交所要求說明產(chǎn)品競爭力情況。
