提前布局汽車業務帶動產品結構改善，立訊精密預計2022年凈利近百億
2023年1月4日開盤后，消費電子龍頭立訊精密（002475.SZ）早盤低開跳水，午后觸及跌停。據悉，近期有媒體報道稱，蘋果以需求減弱為由，通知中國大陸供應商本季減產AirPods、Apple Watch和MacBook元器件，中國大陸供應鏈受到需求下滑和防疫政策調整的雙重挑戰。消息傳出后，包括A股、港股在內的全球蘋果產業鏈公司股價均出現一定幅度下跌。
針對上述傳聞，1月5日，立訊精密發布公告回應。根據公告，立訊精密近日關注到有中國臺灣地區媒體報道“蘋果公司要求供應商減產，立訊精密受創最大”一事。為了避免媒體報道對投資者產生誤導，現予以澄清說明。經核實，立訊精密表示，目前公司與現有客戶合作均正常開展，業務正有序依照工作計劃正常推進，報道中提及的公司相關業務不存在特殊變化和影響。
(資料圖片僅供參考)
1月5日，也有知情人士曝光稱蘋果將與立訊精密簽訂一筆大訂單（大概率為iPhone 14 Pro Max），蘋果也進行了專門投資，增加供應鏈管理方面的人員。對此，有接近立訊精密的人士表示，該消息屬實。
至此，籠罩在果鏈相關公司頭上的陰云已經散去，但如果下次出現同樣情況該怎么辦？答案是，“多條腿”，齊步走。事實上，除了消費電子業務，立訊精密早已深耕汽車產業。立訊精密也曾表示，未來將持續在三個五年的重要戰略指引下，依托精密智能制造以及數字化智慧平臺等技術的進一步優化，深入統籌消費電子、通信、汽車領域三位一體的發展布局，不斷守正創新，踔厲奮發，譜寫公司發展的新篇章。
2022年10月29日，立訊精密便已經預告了2022年全年業績預期。公告顯示，公司預計2022年實現凈利潤95.45億元至98.99億元，同比預增35%至40%；預計實現扣非凈利潤92.19億至96.13億元，同比預增53.26%至59.80%。
提前布局汽車業務
近年來，立訊精密正逐步加快汽車領域產品布局，加快汽車業務帶動公司產品結構改善，減弱消費電子、蘋果業務收入影響。
從布局的時間線來看，早在2012年4月9日晚，立訊精密發布公告稱，擬以9800萬元收購福建源光電裝有限公司55%股權。據悉，源光電裝的經營范圍包括汽車電子裝置制造（汽車發動機控制系統、車身電子控制系統等系列）及汽車組合線束、塑膠配件等零部件制造。通過并購，立訊精密將業務拓展到了汽車連接器。如今，源光電裝已經是立訊精密的全資子公司，成為其在汽車領域業務的開端。
然后在2013年，立訊精密收購德國SuK Kunststofftechnik GmbH 100%（以下簡稱“Suk公司”）股權；經過此次收購，公司可以通過SuK公司在德國經營與拓展汽車零件市場，從而擴大產品線與客戶網絡，為公司國際化戰略奠定堅實基礎。
時間來到2021年11月，立訊精密與國內車載激光雷達行業領先者速騰聚創宣布達成戰略合作。在速騰聚創全面深厚的激光雷達技術積累和立訊精密專業多元化智能制造能力加持下，雙方將整合上下游優勢資源，深度融合產業能力，持續創新，從技術研發到精密智造、全方位打通業務壁壘，創造產業鏈深度融合，推動激光雷達的車規前裝量產與大規模商業化落地。
2022年2月，公司控股股東香港立訊有限還參與了速騰聚創新一輪的戰略融資，再次深化雙方合作。速騰聚創旗下車規級激光雷達RS-LiDAR-M1采用MEMS技術路徑，測距能力為150米（10%反射率），分辨率達到0.2°x0.2°，目前定點合作伙伴包括一汽紅旗、廣汽、比亞迪、極氪、威馬、路特斯、贏徹、摯途等，覆蓋超跑、轎跑、SUV、重卡等50+款車型。
而目前的立訊精密汽車方面的業務主要專注于整車“血管和神經系統”的汽車電氣以及智能網聯，產品包括低壓整車線束、特種線束、新能源車高壓線束和連接器、高速連接器、智能電氣盒、RSU (路側單元) 、車載通訊單元（TCU）及中央網關等。
歷經十余年的持續深耕，目前立訊精密在汽車連接器及線束方面已構建起豐富且完備的產品矩陣。2019年、2020年、2021年，公司汽車電子業務2019年至2021年的營收分別為23.6億元、28.4億元及41.4億元，占主營收入比例為3.78%、3.07%和2.69%，雖然總體占比較小，但隨著公司汽車電子產品持續放量，后續占比有望逐漸提升。
與奇瑞達成深度戰略合作
早已啟動汽車業務的立訊精密，也在加快尋求與大廠之間的合作。
2022年2月11日，立訊精密與奇瑞控股、奇瑞股份、奇瑞新能源簽署《戰略合作框架協議》。當天，立訊精密的控股股東立訊有限還斥資百億，買下奇瑞控股第一大股東青島五道口新能源汽車產業基金企業(有限合伙)持有的奇瑞控股19.88%股權、奇瑞股份7.87%股權和奇瑞新能源6.24%股權。
而雙方的合作旨在全方位強化立訊精密汽車業務戰略布局，從而成為領先的Tier 1 廠商。此次合作將充分借助奇瑞集團在新能源整車領域的深厚技術沉淀和終端品牌資源，并將立訊精密多年來在消費電子領域積累的技術與客戶資源進行跨界賦能，在整車合資平臺作為前沿的研發設計、量產平臺及出海口的強力支持下，動態入局、快速提升公司作為Tier 1廠商的核心零部件綜合能力，實現公司核心零部件的多元化和規模化發展，達到成為Tier 1領導廠商的中長期目標。
立訊精密在汽車業務方面還有更大的藍圖目標。2022年2月22日，立訊精密發布《2022年度非公開發行股票預案》顯示，本次非公開發行募集資金總額不超過135億元，扣除發行費用后擬將全部用于智能可穿戴設備產品生產線建設及技術升級項目、智能移動終端精密零組件產品生產線建設項目、新能源汽車高壓連接系統產品生產線建設項目等及補充流動資金。
隨后在2022年11月8日，立訊精密公告稱，公司此次非公開發行股票的申請獲得證監會審核通過。汽車業務將迎來更好的發展。
此外，根據公司去年2月與奇瑞戰略合作時的官方交流，車載ODM業務將在12個月至18個月內陸續起量，2024年導入進度有望進一步加快。預計公司2022年至2024年汽車產品營收增速分別為54.5%、64.1%、70.5%。毛利率方面，隨著公司布局完善，成本下降，毛利率將小幅提升，預計公司2022年至2024年汽車產品毛利率分別為17%、18%、20%。
汽車精密零部件國產替代空間廣闊
值得注意的是，汽車連接器市場增長較快，立訊精密大有可為。根據Bishop & associates數據，2019 年全球汽車連接器市場規模為152.10億美元，2014-2019 CAGR為5.33%，2019年占全球連接器市場比重達23.70%，成為連接器第一大應用領域。到2025年，全球汽車連接器市場規模預計將增長到194.52億美元，對應2019-2025CAGR為4.2%。2019年中國汽車連接器的市場規模約為32.9億美元，預計在2025年將達到44.68億美元，對應2019-2025 CAGR為5.2%，增速高于全球整體水平。
浙商證券對立訊精密的研報中表示公司布局汽車線束、連接器業務多年，近幾年加快推出電動汽車動力系統零部件、車聯網、智能座艙等產品，把握汽車電子發展黃金窗口期。
體內外業務協同發展，在體內：公司擬出資30%與奇瑞成立合資公司，專業從事新能源汽車的ODM整車研發及制造；與國內領先激光雷達廠商速騰聚創簽署合作協議。
在體外：控股股東收購BCS，公司有望利用BCS豐富客戶資源將產品導入全球知名車廠；泛集團內的攝像頭模組供應廠商立景創新通過車規認證，助力公司汽車電子業務發展。公司定位Tier1與Tier1.5供應商，幫助整機廠與Tier1的方案實現快速、低成本落地，體內體外協同布局，快速成長。
國盛證券也表示深耕汽車電子業務十余年，產品布局廣泛。立訊精密從2011年開始布局汽車電子業務，公司針對汽車板塊進行了長期性規劃，目前，公司已形成汽車線束（整車線束、特種線束、充電槍等）、連接器（高壓、低壓、高速、Busbar等）、智能新能源（PDU、BDU、逆變器、儲能等）、智能網聯（路測單元、車載通訊單元等）、智能駕艙/控制（域控制器、信息娛樂系統、多媒體儀表）等主力產品線，發揮國內外資源協同效應，從零件、模塊、次系統到整系統方案均已實現核心產品的完整布局，為客戶持續提供技術和商務雙指標全球化競爭力的產品和方案。
伴隨著消費電子在汽車應用上的普及，公司在消費電子深耕多年的技術經驗積累和客戶資源將可以讓現有的汽車板塊更好地把握住趨勢，進行更深入的產品開發以及客戶擴展。公司將緊跟海內、外優質客戶前進步伐，準確把握技術和行業發展方向，通過產品技術升級和技術降本，為客戶持續提供技術和商務雙指標競爭力的產品和方案，致力于在未來三個五年內實現成為全球汽車零部件Tier1領導廠商的中長期目標。
其實，在2022年10月底的投資者交流會上，立訊精密就表示，對于汽車業務，至少未來5年，公司有部分產品正在潛伏期，有部分產品正要爆發，還有部分產品在不斷成長。按照公司目前在汽車產業投入和布局的狀況來看，預計對公司貢獻的拉動效果可以看到2035年。
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