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央企改革概念23日盤中再度走強，截至發稿，中鐵裝備“20cm”漲停，中環裝備漲超14%，中科環保漲逾12%，中國鐵物、中成股份、中國交建、中光學、中國海誠、中遠海科等逾10股漲停。值得注意的是，中鐵裝備、中成股份、中國交建等已連續兩個交易日漲停。
中信證券指出，國資委央企在我國經濟地位舉足輕重，主要分布在涉及國計民生的關鍵行業中，其既是當前市場化改革重點對象，也是未來我國一系列改革的排頭兵。歷史上國資委央企上市企業在熊市中較有韌性，但牛市中估值彈性較弱；業績穩定且有增長，但市場不愿給高估值。總結來說即基本面優質但投資價值似乎相對有限，但是在當前市場環境羸弱和國企改革持續推進的背景下，上市央企將迎來配置時機。
從行情走勢看，歷史上央企在熊市中較有韌性，牛市中估值彈性較弱。從國新央企綜指來觀測，新冠疫情發生后2020年上漲行情中央企上漲有限，但在今年行情中呈現抗跌韌性。雖拆解指數的行業分布來看，行業分布或是造成央企牛熊行情表現分化的原因，但即使分行業板塊考察，亦可以發現歷史上央企龍頭在熊市中較有韌性，牛市中估值彈性較弱。
從驅動因素看，央企業績穩定且有增長，但市場不愿給高估值。上市央企近3-5年整體業績平均增長遠高于上市公司平均水平，同時央企100指數業績增長近1年跑贏滬深300指數。雖然央企資質與業績都很優質，但是市場給予央企的估值始終偏低。
該機構表示，展望未來，市場環境疊加持續改革，央企或迎持續行情機會：
市場環境方面：央企好業績高分紅，不確定性下的良好確定性顯價值。從寬基指數角度看今年以來行情，年初以來紅利指數表現大幅優于其他指數，熊市行情中高分紅的股票顯著受到投資者的青睞。央企股息率較高且估值已處歷史最低水平，當前具備長期配置價值。經濟增速下行壓力下央企業績的良好確定性預計將助其獲得溢價。
持續改革方面：國企主業改革提效率，外延投資拓展新領域。歷史上央企難以得到合理的估值，我們認為主要原因分別是央企市場化較民企仍有距離、央企與資本市場溝通不足以及央企自身的行業因素。但當前上述三點都在逐步改善。首先7月高層會議定調國企改革是長期改革，其中資本運作是關鍵。其次雙碳推動下已有超六成央企上市公司披露ESG專項報告，未來在國企改革三年行動方案的指引下，央企料將會更加注重加強與投資者溝通。最后央企從“管經營”向“管資本”轉型后，料將會有更多外延投資從而帶來估值重塑。
該機構還指出，國資委央企未來發展將擁抱雙碳和創新兩條主線或有優質行情。雙碳轉型將帶來業務轉型和資產注入，國資委央企估值有望得到重塑。舉國體制下國資委央企料將聚焦科技創新，高估值行業有望誕生央企龍頭。
