多次謀求A股上市未果的山東泰豐智能控制股份有限公司(下稱“泰豐智能”)再闖創(chuàng)業(yè)板，這已是其第四次沖擊A股。
長江商報記者注意到，泰豐智能近年來業(yè)績逐漸增長，但研發(fā)費(fèi)用率三年連降，遠(yuǎn)低于同行均值，公司對大客戶的依賴也逐漸加深。
從科創(chuàng)板轉(zhuǎn)向沖擊創(chuàng)業(yè)板，泰豐智能這次能成功嗎?
10年上市路坎坷
資料顯示，泰豐智能創(chuàng)立于2000年，主要從事液壓核心元件及電液集成系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，是液壓系統(tǒng)整體解決方案的提供商。公司主營產(chǎn)品包括二通插裝閥、柱塞泵、電液集成系統(tǒng)、多路閥、油缸等。
泰豐智能10年前就開始多次嘗試A股上市。
2012年7月，泰豐智能(曾用名：泰豐液壓)曾向證監(jiān)會遞交招股書申報稿，欲沖刺創(chuàng)業(yè)板上市，但此后進(jìn)展緩慢，最終未能實現(xiàn)上市計劃。
首次沖A失利后，泰豐智能于2016年4月在新三板掛牌，股票簡稱泰豐液壓。在新三板掛牌1年后，泰豐智能在2017年6月發(fā)布股票終止掛牌的公告，告別新三板后繼續(xù)沖擊創(chuàng)業(yè)板，并在2017年8月向山東證監(jiān)局提交了IPO輔導(dǎo)備案材料。
2019年，因戰(zhàn)略調(diào)整及上市計劃變更，泰豐智能與原輔導(dǎo)券商簽署了終止協(xié)議，并在當(dāng)年11月與長城國瑞證券簽訂輔導(dǎo)協(xié)議，擬沖刺科創(chuàng)板。
2020年6月30日，泰豐智能沖刺科創(chuàng)板IPO的申請獲上交所受理，擬公開發(fā)行新股數(shù)量不超過2223萬股，擬募集資金3.36億元。當(dāng)年7月27日，泰豐智能的IPO申請獲上交所問詢。但就在問詢之后，泰豐智能和保薦人卻在2020年9月22日撤回公司首發(fā)并在科創(chuàng)板上市申請文件，主動終止了此次上市。
此次再沖IPO，泰豐智能擬募資5.5億元，投建高端液壓元件及集成智能制造技術(shù)改造、數(shù)字化智能化液壓工程技術(shù)研發(fā)中心等項目以及補(bǔ)充流動資金。
值得一提的是，此次所投的液壓控制工程技術(shù)研究中心建設(shè)項目也是8年前泰豐智能嘗試登陸創(chuàng)業(yè)板時擬投項目，且計劃投資金額已翻倍。
大客戶依賴程度逐漸加深
招股書顯示，2019—2021年及2022年一季度(下稱“報告期”)，泰豐智能分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.19億元、3.46億元、5.19億元、1.43億元，分別實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤3310.62萬元、3131.35萬元、6760.49萬元、1612.77萬元。
同期，液壓元件占主營業(yè)務(wù)收入比例為68.19%、57.68%、47.78%、37.77%。
雖然泰豐智能收入和凈利潤均呈現(xiàn)增長趨勢，但泰豐智能存在大客戶依賴風(fēng)險。
報告期內(nèi)，泰豐智能對前五大客戶的銷售金額合計分別為9788.8萬元、1.39億元、2.34億元、8390.65萬元，占營業(yè)收入的比例合計分別為30.66%、40.15%、45.04%及58.84%。公司的大客戶主要為花紅科技、中國重型、揚(yáng)力集團(tuán)等。
以上數(shù)據(jù)顯示，泰豐智能對前五大客戶的依賴程度在逐漸加深。
此外，泰豐智能研發(fā)費(fèi)用率不僅持續(xù)下滑，還低于同行公司平均值。
招股書顯示，報告期內(nèi)，泰豐智能研發(fā)費(fèi)用分別為1609.07萬元、1588.27萬元、1945.03萬元、376.22萬元，占營業(yè)收入的比例分別為5.04%、4.58%、3.75%、2.64%。而同期同行公司的研發(fā)費(fèi)用率平均值分別為4.01%、4.11%、4.94%、5.07%。
另外，泰豐智能也存在著應(yīng)收賬款規(guī)模較大的風(fēng)險。報告期各期末，其應(yīng)收賬款賬面價值分別為12536.10萬元、12899.26萬元、16128.41萬元及22993.45萬元，占各期流動資產(chǎn)的比例分別為34.62%、29.08%、28.49%及39.62%。
