中國制造業500強出爐，明泰鋁業(601677.SH)上榜。

近日，中國企業聯合會、中國企業家協會在北京舉辦新聞發布會，發布了“2022中國制造業企業500強”榜單，明泰鋁業排名第392位，較上一年提升28位。

2021年，明泰鋁業實現營業收入246.13億元，較其上市之前的2010年增長近200億元。

明泰鋁業主要從事鋁板帶箔的生產與銷售。鋁業具有較為明顯的周期性，低景氣周期，絕大部分鋁企出現虧損。明泰鋁業穿越了鋁業周期，雖然在過去10年也曾出現過一次業績大幅下滑，但仍然保持了盈利狀態。

wind數據顯示，上市11年，公司累計盈利約68億元。

明泰鋁業的一個突出優勢是，公司不斷完善研發體系，生產技術國內領先。與此同時，公司持續進行產業升級，進軍行業發展前沿，積極革新成本管控，致力于循環利用、資源節約、環境保護等，這些因素，共同構筑了公司較大的市場競爭力。

11年扣非年復合增長率45%

經營業績持續增長，明泰鋁業表現出較強的盈利能力。

半年報顯示，今年上半年，明泰鋁業實現營業收入154.79億元，較去年同期的107.59億元增加47.20億元，同比增長幅度為43.87%。公司實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為10.91億元，較去年同期的8.44億元增加2.47億元，增長幅度為29.19%。扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為9.33億元，同比增長28.85%。

與同行業可比公司相比，今年上半年，明泰鋁業的經營業績并沒有突出亮點。今年上半年，云鋁股份、南山鋁業、天山鋁業、中國鋁業等，營業收入和凈利潤均實現了兩位數增長。

但是，歷史地看，明泰鋁業的優勢就很明顯，那就是，持續穩健增長。

明泰鋁業前身為河南明泰鋁業有限公司，成立于1997年4月18日，為國內首家民營鋁加工企業，主要從事鋁板帶箔的生產與銷售。2011年9月19日，明泰鋁業登陸上海證券交易所。

據披露，上市以來，明泰鋁業的鋁板帶箔銷量年復合增長率超15%。

正因為如此，明泰鋁業的經營業績總體而言表現為穩增長。2011年，公司實現的營業收入為65.73億元，2011年至2021年的11年，除了2012年、2015年分別下降19.93%、3.40%外，其余年度的營業收入均為增長。2021年，公司實現的營業收入為246.13億元，較公司上市前一年即2010年的49.90億元增加196.23億元，增長約3倍。

在這11年，明泰鋁業的凈利潤整體上表現也不錯。除了2012年，受市場萎靡產品價格下降幅度較大，導致當年凈利潤出現大幅度下降外，其余年度，基本上處于增長通道上，尤其是2016年至2021年，其實現的凈利潤分別為2.69億元、3.52億元、4.96億元、9.17億元、10.70億元、18.52億元，同比增長55.62%、30.76%、40.82%、85.02%、16.69%、73.08%，表現不俗。

上市以來，公司的扣非凈利潤表現同樣出色。除了2012年出現較大幅度下降外，其余年度基本上都在增長。11年間，公司的扣非凈利潤年均復合增長率約達45%。

扣非凈利潤年均復合增長率約達45%，這樣的增長率，在A股市場上，這樣的公司并不算很多。

鋁業具有較為明顯的周期性。以行業龍頭中國鋁業來看，曾于2012年、2014年兩年巨虧，合計虧損約245億元，而其扣非凈利潤在2011年至2016年連虧6年。南山鋁業的扣非凈利潤在2012年、2015年、2016年、2018年同比出現下降，云鋁股份在2012年至2015年、2018年均為虧損。

上市11年來，明泰鋁業沒有出現虧損，扣非凈利潤增長更為明顯，整體上穿越了行業周期。

wind數據顯示，上市以來，明泰鋁業實現的凈利潤累計數為67.76億元。

累投31億研發構筑護城河

能夠穿越周期，源于明泰鋁業具有較強的市場競爭力。

明泰鋁業專注主業，歷經25年發展，已成為中國鋁壓延加工及再生鋁保級應用的龍頭企業。公司主要開展鋁板帶箔、鋁型材、再生資源綜合利用業務，產品廣泛應用于新能源、新材料、5G通訊、醫藥包裝、食品包裝、交通運輸、特高壓輸電、軌道車體、軍工等眾多領域。

延長產業鏈往往是抵御風險、提升競爭力的一種途徑。多年來，明泰鋁業堅持專業深化，提前布局再生資源產業鏈。目前，公司已經擁有年處理廢鋁規模68萬余噸、12萬噸鋁灰渣綜合利用產能，在建70萬噸再生鋁保級應用產能，達到國際先進水平。

在鋁板帶箔業務方面，公司生產的軟包電池鋁箔、電子箔、花紋板、商用車輕量化材料、食藥品包裝箔等多種鋁板帶箔產品在國內市場份額穩居前列，新能源、新材料用鋁、交通運輸用鋁、汽車輕量化用鋁等高附加值產品占比逐步提高。鋁型材業務方面，明泰交通新材料運行穩定，軌道車體型材實現自給自足，鋁合金軌道車體批量供應，并對外銷售新能源電池托盤、汽車型材、特高壓輸電設備GIL用擠壓鋁管材、軌道車輛內裝件等產品，不斷拓展業務范圍。

需要指出的是，鋁資源是一種國家戰略物資，具有稀缺性特點。再生鋁是由廢舊鋁和廢鋁合金材料或含鋁的廢料，經重新熔化提煉而得到的鋁合金或鋁金屬。生產再生鋁與生產等量的原鋁相比，1噸再生鋁可節省3—4噸標煤，節水14立方米，減少固體廢物排放20噸，能耗僅為電解鋁能耗的3%—5%。

毫無疑問，在再生鋁業務方面，明泰鋁業具有明顯的競爭力。公司稱，在建義瑞新材項目，新增70萬噸再生鋁及綠色新型鋁合金材料產能。

在今年半年報中，明泰鋁業表示，公司不斷轉型升級，已進軍行業發展前沿新能源、新材料用鋁、交通運輸用鋁、汽車輕量化用鋁等高技術、高附加值領域。目前，其產品已直接或間接供應于比亞迪、蔚來、宇通客車、中集車輛等一線車企，電子及新能源領域產品主要供應于富士膠片、博羅冠業等企業。

低碳環保發展、不斷革新成本管控是明泰鋁業的成本優勢。原材料方面，公司年處理廢鋁規模可達68萬余噸，新建70萬噸再生鋁項目，成為國內目前在變形鋁保級利用領域規模和工藝遙遙領先的企業。在生產與管理方面，公司前期通過收購鞏電熱力、燃氣改造工程項目有效降低了鋁加工過程中主要的電力和燃氣成本，后期通過廠房屋頂架設光伏板，綜合利用太陽能，余熱回收系統，提升能源利用率。

研發創新是明泰鋁業產業升級的重要支撐。上市以來，公司研發投入累計已達31.59億元。其中，今年上半年，公司研發投入達5.90億元，同比增長28.54%。

綜上所述，通過研發、技術支撐，不斷進行產業升級、產業鏈延伸，明泰鋁業逐漸構筑了產業護城河，從而使得公司經營業績穩步增長。