財經(jīng)網(wǎng)資本市場訊 在新能源車、儲能需求大漲的背景下，一種小眾且鋰電正極中不可或缺的原材料——PVDF（聚偏二氟乙烯），接棒碳酸鋰、六氟磷酸鋰，價格一路躥升。相關(guān)上市公司也賺的“盆滿缽滿”。
7月15日，聯(lián)創(chuàng)股份披露，預(yù)計2022年上半年凈利潤6.7億元-7.2億元，同比增長1318.38%-1424.23%。同時，包括東陽光、巨化股份、三美股份等PVDF企業(yè)紛紛交出“好成績”。中信證券預(yù)測，未來2年內(nèi)PVDF供應(yīng)緊缺狀態(tài)都很難得到緩解，高景氣仍將持續(xù)。
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PVDF企業(yè)迎來“爆發(fā)期”
據(jù)了解，PVDF主要應(yīng)用場景為涂料、注塑、光伏背板膜、鋰電和水處理膜。在鋰電領(lǐng)域，PVDF因具備優(yōu)異的耐化學性、電絕緣性，主要用作正極粘結(jié)劑和隔膜涂覆材料。
由于短期內(nèi)沒有可替代PVDF成為正極粘結(jié)劑的材料，且下游成本占比較低，價格敏感度偏低，隨著市場需求的攀升，PVDF進入快速漲價通道。
據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，鋰電級PVDF曾漲至50萬元/噸，目前均價47萬元/噸，較去年4月的10萬元/噸上漲370%。同時，生產(chǎn)PVDF的主要配套原料R142b價格突破20萬元/噸，一年來累計漲幅達1200%。頭部企業(yè)率先收受益。
聯(lián)創(chuàng)股份稱，主要受益于新能源行業(yè)快速發(fā)展，鋰電材料產(chǎn)品市場需求旺盛；公司含氟新材料板塊新增產(chǎn)品PVDF并且產(chǎn)量穩(wěn)定提升；同時，公司具備完整的R152a-R142b-PVDF產(chǎn)業(yè)鏈條，有較強的成本優(yōu)勢。
三美股份披露業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計2022年上半年歸母凈利潤2.97億元至3.72億元，同比增長110.54%到163.17%。主要受“下游產(chǎn)品PVDF需求的增長，公司產(chǎn)品HCFC-142b價格同比漲幅較大”所影響。
巨化股份預(yù)計上半年凈利潤8.58億元到10.49億元，同比增長725%到908%，并表示“受能源原材料價格同比上漲支撐和行業(yè)供需狀況同比改善影響，公司產(chǎn)品價格同比總體上漲”。
東陽光預(yù)計上半年實現(xiàn)凈利潤6億元到6.5億元，同比增長617.26%到677.03%，公司稱，電子新材料、化工產(chǎn)品板塊核心產(chǎn)品的銷售價格保持高位運行，產(chǎn)品毛利增加。
原材料供給受限，供需緊張短期難改
早期，PVDF在國內(nèi)主要應(yīng)用于涂料領(lǐng)域。隨著新能源車景氣度提升，PVDF在鋰電領(lǐng)域的需求猛增。通常來說，三元鋰電池所需PVDF用量約2%，磷酸鐵鋰電池用量約3.5%。特別是隨著磷酸鐵鋰裝機量的攀升，進一步帶動了PVDF的需求。
據(jù)中金公司測算，2021年全球鋰電正極用PVDF需求量約1.9萬噸，至2025年全球鋰電正極用PVDF需求量約10萬噸。PVDF在鋰電隔膜上的滲透率有望進一步提升。但目前國內(nèi)鋰電級PVDF有效供給不足1萬噸，存在較大的供應(yīng)缺口。
除了電池級PVDF材料技術(shù)壁壘高，PVDF的擴產(chǎn)還受原材料掣肘。
聯(lián)創(chuàng)股份曾在回復(fù)關(guān)注函時表示，每噸PVDF消耗1.8噸R142b，今年國內(nèi)8.25萬噸有效產(chǎn)能PVDF需要14.85萬噸R142b，市場缺口3.35萬噸R142b原料。根據(jù)相關(guān)政策，后續(xù)R142b產(chǎn)能大多數(shù)是自配套PVDF的原料產(chǎn)能，不能外售；2021年生態(tài)環(huán)境部審批的國內(nèi)R142b作為ODS生產(chǎn)配額13890噸可用于PVDF作為原料。
方正證券指出，原材料R142b因為外售配額管制導致市場供給量有限，對缺乏一體化布局的PVDF廠商來說，缺乏原料嚴重影響產(chǎn)能釋放。
在此背景下，包括寧德時代已與聯(lián)創(chuàng)股份簽署協(xié)議，約定2022年度向其采購R142b不低于7200噸，未來公司鋰電級PVDF在滿足寧德時代使用標準后，會將產(chǎn)量的80%供給寧德時代。萬聯(lián)證券稱，預(yù)測短期內(nèi)鋰電級PVDF價格仍以高位維穩(wěn)為主。
值得一提的是，業(yè)內(nèi)也在積極尋找能夠替代PVDF的“解決方案”。近日開源化工指出，氫化丁腈橡膠被指出可應(yīng)用于鋰電領(lǐng)域中正極材料的粘接，主要用于替代PVDF，紀要顯示目前行業(yè)產(chǎn)能10%左右已用于鋰電。
對此，聯(lián)創(chuàng)股份表示，在當前鋰電池體系和格局情況下，HNBR替代PVDF可能性很小。預(yù)計在5年乃至更長時間內(nèi)不會有其他的材料可以替代PVDF在鋰電池領(lǐng)域的地位。
