“飯前飯后太子奶,天天補(bǔ)充乳酸菌。”多年前，憑借這句廣告語(yǔ)，湖南乳企太子奶火遍大江南北。然而，時(shí)至今日，消費(fèi)者可能再也無(wú)法在超市貨架上找到它的身影。

7月9日，阿里資產(chǎn)平臺(tái)信息顯示，新華聯(lián)（000620.SZ）所持湖南太子奶集團(tuán)生物科技有限責(zé)任公司（下稱“太子奶”）40%股權(quán)拍賣(mài)已流拍，拍賣(mài)過(guò)程中無(wú)人出價(jià)，起拍價(jià)為8756.755萬(wàn)元。

(資料圖片僅供參考)

太子奶股權(quán)的流拍其實(shí)并不讓人意外。早在拍賣(mài)一周前，太子奶實(shí)控人三元股份（600429.SH）就發(fā)布公告，宣布放棄優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)，不參與本次拍賣(mài)。目前，三元股份持有太子奶60%股份。

在破產(chǎn)重整10多年后，曾經(jīng)“兒時(shí)的回憶”卻以這種方式回歸公眾視野，令人唏噓。1997年，太子奶以8888萬(wàn)元奪得央視“廣告標(biāo)王”，但2008年，太子奶開(kāi)始跌落神壇。在歷經(jīng)資金鏈斷裂、破產(chǎn)重整后，太子奶始終處于常年虧損的狀態(tài)。就連太子奶廠區(qū)的設(shè)備也已老化停產(chǎn)，員工僅剩88人，產(chǎn)品只能委托在外加工。

如今，太子奶的股權(quán)被擺上貨架，卻落入了無(wú)人問(wèn)津的尷尬境地。

從央視“標(biāo)王”到破產(chǎn)重整

1996年，以300元起家，在嘗試過(guò)賣(mài)掛歷、開(kāi)酒店后，36歲的湖南人李途純?cè)谥曛藿⒘颂优Ｄ虖S。1997年，太子奶以8888萬(wàn)元的天價(jià)豪賭央視“廣告標(biāo)王”，借此在全國(guó)市場(chǎng)打響名氣。

按照李途純的說(shuō)法，此后，太子奶成了株洲的知名企業(yè)，當(dāng)?shù)劂y行主動(dòng)聯(lián)系貸款，經(jīng)銷商紛至沓來(lái)，要訂貨還得托關(guān)系。靠著央視“標(biāo)王”的光環(huán)，李途純成為遠(yuǎn)近聞名的酸奶大王，但事實(shí)上，在競(jìng)標(biāo)時(shí)他手頭并不寬裕，連20萬(wàn)元的入場(chǎng)費(fèi)都是借來(lái)的。

據(jù)公開(kāi)資料，2005年，太子奶獲得中國(guó)十大影響力品牌，其發(fā)酵乳產(chǎn)品產(chǎn)量、銷量、市場(chǎng)占有率排在第一位，連續(xù)多年保持70%以上的市場(chǎng)份額。

轉(zhuǎn)折發(fā)生在2007年。這一年，太子奶的銷售額從5000萬(wàn)元破天荒地暴增至30億元。為了上市，太子奶拿到英聯(lián)、摩根士丹利、高盛的7300萬(wàn)美元。另一方面，李途純還以個(gè)人名義擔(dān)保，向花旗銀行牽頭的6家財(cái)團(tuán)借到了5億元無(wú)抵押、無(wú)擔(dān)保的低息貸款。他放出豪言：“太子奶要在一年內(nèi)超光明，三年超伊利、蒙牛。”

但伴隨外部資本而來(lái)的，還有李途純和對(duì)方簽下的對(duì)賭協(xié)議——在投資后的三年內(nèi)，太子奶的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)必須超過(guò)50%，否則李途純將失去其所持有的61.6%股權(quán)。

事情的走向最終未能如李途純所愿。2008年，全球金融危機(jī)爆發(fā)，太子奶遭遇花旗銀行、英聯(lián)、摩根士丹利和高盛上門(mén)追債。他們甚至要求李途純尋找新的戰(zhàn)略投資者接盤(pán)，否則就提前履行對(duì)賭協(xié)議，奪走他的股權(quán)。

同年3月，太子奶不顧公司的財(cái)務(wù)狀況，強(qiáng)制啟動(dòng)上市工作。不料，三鹿奶粉引發(fā)的三聚氰胺危機(jī)，將中國(guó)乳業(yè)品牌集體打入谷底，太子奶上市計(jì)劃戛然而止。

為了籌集資金，太子奶以高息回報(bào)的方式向經(jīng)銷商、員工集資。據(jù)檢察機(jī)關(guān)調(diào)查，截至2009年12月，太子奶的集資數(shù)額已達(dá)1.3億余元，大部分未予兌付。

2009年，太子奶資金鏈斷裂，株洲政府托管太子奶，公司進(jìn)入破產(chǎn)重組程序。2010年6月，李途純因涉嫌非法吸收公眾存款被抓捕。15個(gè)月后，李途純被無(wú)罪釋放。

草蛇灰線，伏脈千里。實(shí)際上，太子奶盲目擴(kuò)張和虛構(gòu)繁榮市場(chǎng)的動(dòng)作早已為自己的隕落埋下隱患。

從2005年開(kāi)始，太子奶將產(chǎn)業(yè)從乳制品拓展至房地產(chǎn)、童裝和旅游業(yè)。與此同時(shí)，李途純打造了“無(wú)成本生產(chǎn)，零風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)”模式，即以太子奶為載體，向社會(huì)融資維持運(yùn)轉(zhuǎn)和增長(zhǎng)。太子奶的原料和設(shè)備、廠房建設(shè)，甚至職工食堂的食材都是通過(guò)賒賬獲得。此外，依靠著央視“標(biāo)王”的聲譽(yù)，太子奶向經(jīng)銷商推出了“打款越多、拿貨越多，現(xiàn)金折扣越高”的政策，經(jīng)銷商不斷打款，幫助太子奶在全國(guó)建立起了龐大的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，也對(duì)外虛構(gòu)了一個(gè)繁榮的市場(chǎng)。

這種模式可以在短期內(nèi)讓太子奶高速擴(kuò)張，但如果產(chǎn)品銷售出現(xiàn)問(wèn)題，就會(huì)波及到資金鏈。2008年，在三聚氰胺事件和金融危機(jī)的影響下，太子奶的資金鏈崩裂，被欠款的經(jīng)銷商、銀行、供應(yīng)商也跟著走入了死胡同。

一位原太子奶經(jīng)銷商告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，自己在2002年開(kāi)始經(jīng)銷太子奶，年銷售額從18萬(wàn)元增長(zhǎng)至2010年前后的500多萬(wàn)元。他原本想在太子奶的幫助下做大市場(chǎng)，向客戶籌集500多萬(wàn)元貨款交給了太子奶，但由于此后太子奶破產(chǎn)重整，生產(chǎn)和供貨出現(xiàn)問(wèn)題，自己無(wú)法供貨給客戶，客戶便開(kāi)始向其起訴索賠，自己只能用房子抵押辦貸款賠錢(qián)。

2010年，各地經(jīng)銷商共同起訴太子奶。“雖然最終打贏了官司，但我卻沒(méi)有獲得任何賠償，還欠下銀行和他人的借款數(shù)百萬(wàn)元。”上述經(jīng)銷商對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)說(shuō)。

易主后連年虧損，拖累大股東業(yè)績(jī)

2011年11月，三元股份、新華聯(lián)及其子公司潤(rùn)坤科技與太子奶重整管理人簽訂重整協(xié)議，合計(jì)出資7.15億元，獲得太子奶株洲三公司100%股權(quán)及其名下全部資產(chǎn)，并向太子奶集團(tuán)提供3.75億元償債資金，三元股份、新華聯(lián)持股比例分別為60%、40%。

交易完成后，太子奶雖然業(yè)績(jī)有所起色，但仍處于連年虧損的狀態(tài)，甚至拖累了大股東的業(yè)績(jī)。

據(jù)三元股份財(cái)報(bào)顯示，2012-2015年，太子奶的營(yíng)收分別為8543.7萬(wàn)元、1.63億元、1.8億元、1.86億元，凈利潤(rùn)分別為-1230萬(wàn)元、-9267萬(wàn)元、-2361萬(wàn)元和5萬(wàn)元。到了2017年，太子奶營(yíng)收暴跌至7879萬(wàn)元，2021年又下滑至1852萬(wàn)元，虧損額也從160萬(wàn)元增至6140萬(wàn)元。

食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，太子奶屬于常溫乳酸菌飲品，這一品類的增長(zhǎng)前景并不算好。此外，企業(yè)沒(méi)有資金和資源進(jìn)行營(yíng)銷，消費(fèi)者不了解太子奶這一品牌，其沒(méi)落不可避免。

2022年4月，湖南公眾資產(chǎn)評(píng)估有限公司曾出具一份評(píng)估報(bào)告，報(bào)告顯示，太子奶的主要資產(chǎn)是位于株洲的四宗工業(yè)用地，占地面積19.97萬(wàn)平方米。目前，生產(chǎn)區(qū)約10000平方米廠房處于對(duì)外租賃，其余廠房均處于未使用的閑置狀態(tài)。

該報(bào)告同時(shí)披露了太子奶工廠的現(xiàn)狀——大部分設(shè)備購(gòu)置于2006年左右，因在破產(chǎn)重整期間沒(méi)有進(jìn)行有效保養(yǎng)，已不能使用，同時(shí)在建工程（設(shè)備）一直未建成使用，已全部處于待報(bào)廢狀態(tài)。而由于設(shè)備老化、生產(chǎn)線跑冒滴漏嚴(yán)重等問(wèn)題，從2020年8月開(kāi)始，太子奶生產(chǎn)區(qū)已經(jīng)停產(chǎn)，當(dāng)年9月起全線產(chǎn)品委托在外加工。此外，太子奶現(xiàn)有員工88人，現(xiàn)無(wú)在生產(chǎn)區(qū)恢復(fù)生產(chǎn)的計(jì)劃，現(xiàn)存生產(chǎn)設(shè)備也將逐步處置。

在淘寶等電商平臺(tái)，目前仍有不少商家銷售太子奶乳酸菌產(chǎn)品，整箱（100mL×20瓶）售價(jià)在30元左右。不過(guò)，太子奶乳酸菌并不是由太子奶工廠生產(chǎn)，而是由湖北澳利龍食品股份有限公司代工。

子承父業(yè)，李途純退居幕后

太子奶即將從市場(chǎng)銷聲匿跡，而李途純家族卻依然活躍在江湖當(dāng)中。

今年6月29日，桂林萊茵生物（002166.SZ）發(fā)布公告，公司與湖南子承生物科技有限公司（下稱“子承生物”）簽署了《天然甜味劑產(chǎn)品技術(shù)開(kāi)發(fā)及獨(dú)家供應(yīng)合作協(xié)議》。雙方將在天然甜味劑產(chǎn)品應(yīng)用的技術(shù)開(kāi)發(fā)、獨(dú)家供應(yīng)和獨(dú)家采購(gòu)、品牌宣傳許可等方面達(dá)成長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系。

在關(guān)于上述合作的一系列宣傳稿件中，子承生物還被描述為“中國(guó)千億乳酸菌市場(chǎng)開(kāi)拓者太子奶原創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)”。

公開(kāi)資料顯示，子承生物由太子奶股東及核心團(tuán)隊(duì)共同成立，董事長(zhǎng)為李途純之子李帥。據(jù)李帥透露，公司與萊茵生物簽訂純天然代糖的產(chǎn)品在內(nèi)地?fù)碛歇?dú)家代理權(quán)。依托于線下經(jīng)銷商，線上網(wǎng)紅渠道銷售以及大客戶定點(diǎn)配送，預(yù)計(jì)今年內(nèi)其天然零糖產(chǎn)品銷量將達(dá)到10億以上，其中純天然代糖需求將達(dá)到兩億元以上。

關(guān)于子承生物與萊茵生物的合作等問(wèn)題，時(shí)代財(cái)經(jīng)致電萊茵生物方面，對(duì)方表示，目前公司只是子承生物的供應(yīng)商，在合作期內(nèi)為其提供生產(chǎn)原料，并不清楚子承生物的其他情況。根據(jù)公告，子承生物在本協(xié)議簽署生效后三年內(nèi)，將從公司累計(jì)采購(gòu)不低于1億元的甜味劑產(chǎn)品。

除了代糖產(chǎn)品外，李帥還不忘記子承父業(yè)，做起乳制品的老本行。據(jù)其透露，子承生物已開(kāi)發(fā)出雙乳雙蛋白六款系列產(chǎn)品。同時(shí)，原太子奶全國(guó)的7000多家經(jīng)銷商中，已有600個(gè)代理商簽訂意向協(xié)議。

兒子走向臺(tái)前，李途純則似乎已然退居幕后。

早些年，李途純?nèi)砸蕴幽虅?chuàng)始人、獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)者的身份活躍在微博等社交平臺(tái)，并多次表示想重振太子奶。但如今，他已經(jīng)很少對(duì)外談及太子奶，最后一條微博也停留在2020年12月12月。他在微博中寫(xiě)道，“鼓勵(lì)李途純式實(shí)業(yè)實(shí)體報(bào)國(guó)，謹(jǐn)防空手套白狼圈錢(qián)模式。”