廣東國資能源上市公司穗恒運A(000531.SZ)通過資產剝離聚焦主業。
日前，穗恒運A披露公告，公司擬出售廣州恒運建設投資有限公司(以下簡稱“恒建投公司”)58%股權、廣東美的智能科技產業投資基金管理中心(有限合伙)(以下簡稱“美的基金”)9.6015%的份額以及廣州開發區國企產業投資基金合伙企業(有限合伙)(以下簡稱“國企聯合基金”)13.31%的份額，交易金額合計約為10.38億元，三筆資產的受讓方均為公司控股股東廣州高新區現代能源集團有限公司(以下簡稱“能源集團”)。
整合房地產開發和園區綜合建設營運等業務，處置部分財務性投資以獲取一定流動資金，進一步聚焦主業，是穗恒運A此次出售資產的主要原因。
長江商報記者注意到，2018年完成對廣州證券的出售后，穗恒運A獲得越秀金控(000987.SZ)11.69%股權，由此產生的投資收益成為公司業績重要支撐。
但在2021年，隨著越秀金控業績下滑，由此產生的投資收益減少，同時公司電力主業成本承壓發生虧損，疊加房地產業務收縮影響，穗恒運A凈利潤大幅下降79.42%至1.6億元，今年一季度盈轉虧5081.89萬元。報告期內，投資收益占穗恒運A利潤總額的比例依舊高達252.97%。
三筆關聯交易出售房地產和金融資產
日前，穗恒運A披露多個資產出售方案。公司擬以3.94億元的價格向能源集團出售恒建投公司58%股權，其中包括恒建投公司持有的廣州恒運新能源投資有限公司100%股權、廣州壹龍房地產開發有限公司99%股權、廣州恒泰科技創新投資有限公司60%股權。
同時，穗恒運A還擬向能源集團以2.41億元的價格出售所持美的基金9.6015%的份額(對應認繳出資2億元，已實繳出資2億元)，以及以4.03億元的價格向能源集團轉讓所持廣州開發區國企產業投資基金合伙企業(有限合伙)(以下簡稱“國企聯合基金”)13.31%的份額(對應認繳出資4億元，已實繳出資4億元)。
長江商報記者注意到，上述資產轉讓的受讓方均為上市公司控股股東能源集團，交易金額合計約為10.38億元。
值得一提的是，穗恒運A參投的美的基金，目前投資的上市公司包括有方科技、博眾精工、怡合達等，并有多個項目在申報上市的過程中。
穗恒運A表示，若后續投資項目通過上市退出，合伙人將獲得較為可觀的投資收益，公司在美的基金投資期退出，存在估值風險。
而對于國企聯合基金，穗恒運A幾乎是原價出售。長江商報記者注意到，國企聯合基金在2017年12月完成全部30.05億元款項募資工作，專項投資于廣州價值創新園區產業投資基金，并于2018年7月完成對上述基金的出資工作。
國企聯合基金成立之時，穗恒運A全資子公司廣州恒運股權投資有限公司出資4億元參與，出資比例為13.31%。
目前，價值創新園區基金存續項目集中在園區改造與運營領域，房地產市場將來發展存在不確定性，國企聯合基金退出時可能存在一定的超額收益，該基金處于固定收益階段，存在估值風險。
燃煤成本大漲致電力業務虧損
批量向控股股東方面出售資產，穗恒運A意在回籠資金、聚焦能源主業。
資料顯示，穗恒運A主要從事電力、熱力的生產和銷售，并通過恒建投公司從事房地產開發業務，并參股了金融控股、銀行、產業基金等金融行業。
長江商報記者注意到，近年來，在非能源主業方面，穗恒運A頻做減法。除了本次將出售的資產之外，2018年穗恒運A曾以46.8億元的價格出售所持廣州證券24.4782%股份，轉而持有越秀金控11.69%股份。
在能源主業方面，穗恒運A則在做加法。2019年至今，穗恒運A以2.5億元的價格競得科云公司100%股權，并設立雄韜氫恒、恒運東區天然氣熱電公司、江門恒光新能源、光耀新能源、晶旭新能源、恒光新能源等多家公司，穩固熱電主業的同時展開清潔能源布局。
長江商報記者注意到，2019年通過資產出售獲得越秀金控股權之后，投資收益增長帶動當期穗恒運A的營業收入和凈利潤分別增長3.52%、431.23%至32.29億元、4.11億元。次年，投資收益以及房地產收益增長，使得公司營業收入和凈利潤同比繼續增長7.23%、89.81%至34.62億元、7.8億元。
但2021年，穗恒運A業績大幅下降，當期公司實現營業收入39.28億元，同比增長13.47%;凈利潤和扣非后凈利潤分別為1.6億元、0.84億元，同比減少79.42%、79.77%。
具體原因為，報告期內越秀金控業績下降，使得穗恒運A按權益法確認的投資收益同比減少，以及燃煤價格暴漲導致燃煤成本大幅增加，電力業務出現虧損，控股子公司恒建投公司房地產業務利潤同比減少。
今年一季度，穗恒運A的營業收入和凈利潤分別為9.06億元、-5081.89萬元，同比減少8.92%、138.38%。
年報顯示，2021年，穗恒運A的電、熱業務實現收入32.85億元，同比增長23.87%，依舊為公司最大的收入來源，但報告期內公司電力業務的毛利率為-15.9%，同比減少28.32個百分點;房地產業務收入2.1億元，同比減少64.68%，占比也由上年的17.21%下降至5.36%。
不過，穗恒運A近年來大力布局的環保業務實現收入4.33億元，同比增長101.87%，占營收的比例快速提升至11.03%。
此外，2021年穗恒運A按權益法核算的長期投資收益雖然由上年的5.38億元下降至3.04億元，但投資收益合計3.37億元，占公司當期利潤總額的比例高達252.97%。
穗恒運A表示，基于產業優化布局的戰略調整方向，加快綠色能源產業的高質量發展，公司整合房地產開發和園區綜合建設營運等業務，處置部分財務性投資以獲取一定流動資金，有利于公司聚焦主責主業，有效發揮上市平臺融資功能，優化資產結構。
