受俄烏局勢緊張影響，隔夜外圍市場再度劇烈震蕩，致使今日A股低開低走，各主要股指均下跌超1%。更多內容請戳《突發，普京簽署命令承認烏克蘭東部兩個“共和國”！俄股指跳水收跌10%，美股期貨集體大幅轉跌》

盤面上，大部分行業板塊下跌，石油、黃金、有色、煤炭等板塊相對活躍，新冠藥概念、白酒、元宇宙、數字貨幣等板塊跌幅居前，近期火熱的東數西算概念則出現分化。北上資金凈流出83.91億元。

避險情緒升溫

黃價創8個月新高

俄羅斯承認“頓涅茨克人民共和國”和“盧甘斯克人民共和國”，歐美對俄羅斯實施制裁，加劇了已經緊張的俄烏局勢，導致市場避險情緒急劇升溫，國際黃金價格突破1900美元/盎司，創8個多月來新高。今日早間，滬金期貨主力合約開盤也放量直線拉升，漲逾1%，也創2021年6月以來新高，春節后已累計大漲5.37%。

受金價持續走強推動，A股黃金板塊逆勢放量高開高走，板塊指數盤中一度上漲近2%，創4個月來新高，半日成交接近昨日全天成交。金貴銀業、濟南高新、益民集團、登云股份等多股盤中直線拉漲停。

因為看多黃金未來的表現，全球最大的黃金ETF——SPDR的倉位近期一直呈現穩步增長的態勢，目前的持倉達到1024.09噸，而在1月20日，該ETF持倉還不足1000噸。

高盛指出，黃金最重要的兩個驅動因素是“恐懼”（投資需求的驅動因素）和“財富”（新興市場購買力的驅動因素）。雖然美國的實際利率通常是恐慌情緒的晴雨表，但在貨幣刺激期間，其信號能力在經濟周期的后期會失效。相反，在那種情況下，市場對衰退風險的評估會是衡量恐慌情緒更好的指標。基于美國經濟放緩的預期和市場對經濟衰退擔憂的加劇，高盛預計，到2022年底黃金ETF的增持量將增長至每年300噸。同時，新興市場以美元計價的GDP預計將增長10%，高盛認為，黃金12個月后的價格將為2150美元/盎司。

俄烏緊張局勢除了推動黃金價格上漲外，還刺激國際原油大幅攀升。布倫特原油期貨漲超2.5%，重返96美元/桶；WTI原油也漲逾2.5%，報92.5美元/桶。全球最大的石油貿易商維托爾集團的首席執行官表示，油價可能會持續超過100美元/桶。

早盤，A股石油板塊亦逆勢放量高開，板塊指數盤中大漲近3%，半日成交超昨日全天成交，和順石油、國際實業、貝肯能源等盤中均一度觸及漲停，龍頭股中國石油盤中最高也上漲近4%。

紙業再掀漲價潮

春節后，國際端事故頻發，紙漿供應進入了偏緊預期中，價格再度沖高。近日太陽紙業宣布將自3月1日起對涂布類與非涂類全系產品在目前政策價格基礎上，上調300元/噸。據悉，公司已連續兩周發布產品漲價通知，公司曾于4天前下發生活用紙的漲價通知，漲價幅度為200/噸。

上周，東莞玖龍紙業也宣布漲價，其中白面牛卡紙、涂布牛卡紙價格漲50元/噸。山鷹上調、理文紙業、東莞建暉、江門明星、金田紙業、天和紙業等紙廠也先后發布了漲價通知， 漲幅在50-500元/噸。

早間，造紙板塊一度逆勢沖高，板塊指數創近1個月來新高。美利云開盤漲停，這已是其連續第3個一字板，股價創2年來新高，美利云主要生產銷售中高檔文化用紙、牛皮箱板紙、高強瓦楞紙。可靠股份、豪悅護理、太陽紙業等亦逆勢走高。

據Wind數據統計，自2021年11月開始，我國紙漿港口持續去庫。2022年1月，紙漿港口庫存降至近4年新低，2月開始，盡管周度主流港口庫存環比增加，但數據顯示新增庫存均為已售訂單。而春節后，造紙行業開工率普遍偏低，截至上周末，白板紙開工率為55.11％，比去年同期減少10.18個百分點，白卡紙、雙膠紙、雙銅紙以及生活用紙的開工率均處于歷史偏低水平。

而國際供應端近來也事故連連。受芬蘭造紙工人罷工的影響，UPM210萬噸闊葉漿廠延期到2023年3月底投產。2月17日，由于物流運輸不暢等諸多問題，導致漿廠庫存接近峰值，加拿大BC省的Taylor 漿廠將減少未來6周的產量，以此降低庫存壓力，預計有2.5萬噸以上的減產量，占該漿廠年度產能的10％以上。而此前因為洪水的問題，該漿廠已經停機了4周，國際供應端的風險上升。

華西證券表示，近期由于海外漿廠停產檢修以及海運緊張導致的國內木漿價格上漲的情況不會短期緩解，成本端有推動紙價上漲的動力。同時，海外紙價也不會在短期快速回落，國內紙張的出口增長可以繼續維持。在進口減少，出口增加的大背景下，國內市場的紙張供應會相對減少，紙廠能夠更加容易的推動紙價穩步提升。