隨著股市回暖,原本強勢的債市出現了階段性的波動,部分投資者穩定的收益變成了“基飛蛋打”的無奈。上周五備受關注的化債政策也終于落地,給市場又帶來了哪些新的變量?后續股市和債市還會延續蹺蹺板行情嗎?債券投資該何去何從?
上周市場博弈許久的幾大懸念逐一揭曉,隨著人大常委會會議落幕,備受關注的化債靴子也終于落地,“6+4+2”的化債方案無疑是重磅級的財政政策。化債壓力的減輕,可以幫助地方政府節約利息支出、騰出資金用于投資、消費,有利于拉動經濟增長。
此外,增量財政政策也仍有想象空間,財政部長在發布會上還提到了提升赤字空間、專項債擴容擴圍、超長期特別國債等等,這些政策可能會在12月的政治局會議、中央經濟工作會議以及明年的兩會中逐步落地。在新的政策預期引導下,大概率會支撐股市持續走強,債市則短期可能會維持震蕩的行情。
貨幣政策方面,對債市和股市也都還是比較友好的,央行在人大會議上的報告中提到要加大貨幣政策逆周期調節力度,為經濟穩定增長和高質量發展營造良好的貨幣金融環境。這也表明了貨幣寬松仍是當前的主要基調,雖然在化債過程中,增加債市供給會給債市帶來一定沖擊,但在貨幣政策支持下,對資金面的沖擊或相對有限。
結合人大常委會會議釋放的信號,很多投資者對股市走牛,是否還會延續股債蹺蹺板行情表示擔憂。
實際上根據近10年股債走勢,股債并不總是呈現“蹺蹺板”的關系,而且這種關系也通常并不連續。2014年以來也出現過三輪股債雙牛的階段,復盤發現,這三次行情有一個共同點:寬松的貨幣政策孕育了債牛。央行在這些時期都采取了下調準備金率或調低市場利率的措施,市場流動性也基本維持在一個充裕的區間。
所以,反觀到當前的市場,政策基調上寬松仍是主旋律。只要經濟基本面暫未出現明顯改善,或者貨幣政策沒有出現收緊信號,利率下行的趨勢就大概率不會輕易改變。
從近幾天的市場也能看到,債市情緒已逐漸消化了政策的影響,經過前期調整后,再次走出了自己的節奏。從上周五的會議結束后,十年期國債收益率就開始持續下行,維持在2.10%以下。股債蹺蹺板效應近期也有所弱化。結合歷史經驗,中期內股債雙牛的行情或許可期。
不過任何一輪市場走勢,唯有在事后才能知曉究竟是牛市還是熊市。雖然市場的走勢無法預判,但可以做大概率正確的事,也就是堅持股債均衡配置。
股市已逐漸過渡到“牛市思維”,具備了較好的賺錢效應;債市方面,短期仍有擾動,短債類產品受利率影響更小,確定性會更佳,而長債類產品受利率影響更大,波動也會相對大一些。
如果是風險偏好非常低的投資者,不想承受股市的風險,只想配置固定收益類產品,但又擔心后續債市的擾動,不妨以貨幣基金+短債基金的搭配應對,可以關注支付寶“幫你投”的【7日理財+】策略,確定性更高,追求長期穩定回報。
對于風險偏好中低的投資者,當下不應該單押某一類資產,可以關注支付寶“幫你投”的【穩步增利】策略。該策略主配中低風險信用債基金,優選部分中低波固收+基金,純債基金負責“更穩”,固收+基金負責“多賺”,兩者結合,通過股債多元配置,在取得債市收益的基礎上嚴格控制回撤,同時還會適度把握權益機會,獲得一定的收益彈性。
在當前市場股債蹺蹺板的行情基調下,對大多數普通投資者來說,采取股債均衡配置是穩妥的投資方式。因此投資者可以根據個人投資風險偏好,選擇合適的投資策略,同時及時關注市場行情與政策落地情況,把控風險,力爭更好收益,等待股債雙牛的到來。
免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。
