老牌農化工巨頭云天化(600096.SH)大獲豐收。

根據最新業績預告，2021年度，云天化預計盈利35億元至37億元，同比增長超過11倍。

云天化于1997年7月9日在上交所掛牌上市，至今已有25年。年度盈利超35億元，無疑是創造了輝煌紀錄。此前的24年，公司累計盈利數為-1.16億元。

針對輝煌業績，云天化解釋稱，2021年度，化肥市場景氣度上升，產品價格上漲。此外，公司一體化優勢顯現，產業轉型升級取得初步成效，非肥1.16業務成為新的增長點。

長江商報記者發現，云天化一度債務沉重，如今已有明顯好轉。截至2021年三季度末，公司資產負債率為79.13%，較2016年底的92.48%下降了13.35個百分點。

云天化表示，公司帶息負債規模和綜合融資成本持續降低，財務費用和資產負率進一步下降，盈利能力逐步提升。

全年預盈35億超過去24年之和

趁著化工行業高景氣，云天化大賺了一筆。

1月10日晚間，云天化發布2021年度業績預告，公司預計，全年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)35億元至37億元，上年同期凈利潤為2.72億元，同比增加32.28億元至34.28億元，增長幅度為1186.59%至1260.11%。預計實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)33.90億元至35.90億元，上年同期為0.48億元，預計同比增加33.42億元至35.42億元，增長幅度為69692.50%至7379.17%。

去年三季報顯示，云天化實現凈利潤28.40億元、扣非凈利潤27.46億元，同比分別增長2583%、3348.87%。

對比年度業績預告，四季度，公司預計實現凈利潤6.60億元至8.60億元，扣非凈利潤為6.44億元至8.44億元。2020年四季度，公司實現的凈利潤、扣非凈利潤分別為1.66億元、1.32億元。去年四季度，預計凈利潤同比增長297.59%-418.07%，扣非凈利潤同比增長387.88%-539.39%。

四季度的凈利潤、扣非凈利潤同比以倍數級增長，環比變動情況如何?

去年一二三季度，公司實現的凈利潤分別為5.75億元、9.97億元、12.68億元，同比增長4997.04%、3140.14%、895.76%。扣非凈利潤分別為4.91億元、10.20億元、12.35億元，同比增長1575.41%、914.02%、1566.41%。

對比前三個季度，四季度預計的凈利潤、扣非凈利潤環比有所回落。

去年10月12日，云天化發布前三季度業績預告時表示，2021年前三季度，化肥市場需求回升，去庫存加快，新增供給減少，全球化肥行業景氣度上升，化肥產品價格上漲。國內經濟穩步增長，推動了聚甲醛、飼料添加劑等公司重要化工產品需求增加，相關產品價格上升。與此同時，公司強化主要產品生產成本控制與優化，主要化肥裝置高負荷穩定運行，裝置產能得到有效發揮，單位能耗、物耗得到有效控制。

在年度業績預告中，云天化解釋全年業績高速增長時表示，近年來，世界各國更加重視糧食安全問題，農業種植面積增加，化肥需求增長，伴隨著國內供給側改革，國際新增產能有限，化肥市場景氣度上升。同時，隨著國內經濟的復蘇，推動了聚甲醛、黃磷、飼鈣等公司化工產品的市場價格上漲。

對比發現，四季度，原材料價格上漲，導致凈利潤環比回落。長江商報記者發現，雖然四季度凈利潤環比增速有所回落，但并不改全年業績高增長。歷史地看，全年盈利超過35億元，云天化此前從未有過。

wind數據顯示，由于2014年、2016年的行業寒冬期，公司相繼虧損25.83億元、33.59億元，導致1997年至2020年的24年，公司實現的凈利潤累計數為-1.16億元。

由此可見，2021年全年實現的凈利潤、扣非凈利潤不僅創了歷史新高，且均遠超過去24年之和。

有效發揮礦化一體全產業鏈優勢

云天化實現了經營業績爆發式增長，除了化肥產品價格走出低谷，大幅增長外，公司全產業鏈優勢也得到有效發揮。

云天化主要業務為肥料及現代農業、磷礦采選、精細化工、商貿物流四大板塊。公司以化肥產業為基礎，依托自身的磷礦、煤礦資源優勢，形成以基礎肥為主，功能肥、特種肥協同發展的產品格局，推進新型化肥產品的研發，打造差異化肥料體系。截至2021年6月底，公司化肥總產能876萬噸/年，其中基礎磷肥總產能555萬噸/年，是國內產能最大的磷肥生產企業之一，復合(混)肥產能121萬噸/年，尿素產能200萬噸/年。

磷礦采選業務，公司開采自有磷礦資源生產符合化肥、磷化工生產品位要求的磷礦石，作為磷肥、精細磷化工產品的主要生產原料，同時結合自產情況和公司生產需求，對外采購部分磷礦石，并根據市場需求對外銷售部分自產磷礦石產品，實現磷礦資源高效利用。公司現有原礦生產能力1,450萬噸/年，擦洗選礦生產能力618萬噸/年，浮選生產能力750萬噸/年，是中國最大的磷礦采選企業之一。

值得關注的是，云天化原本以化肥為主營業務，近年來，公司積極推進產業轉型升級，向精細磷化工、氟化工等非肥業務領域發力。

2021年半年報顯示，云天化的精細化工業務主要表現為，生產聚甲醛、季戊四醇和甲醇產品，成為國內最早萬噸級聚甲醛生產商，目前擁有9萬噸/年聚甲醛生產能力，產品規模國內第一。公司生產銷售飼料級磷酸氫鈣、黃磷、五氧化二磷，開展熱法磷酸深加工，打造磷礦—黃磷—精細磷酸鹽及磷化物產業鏈，開展濕法磷酸深加工，打造磷礦—濕法磷酸—磷酸精制—磷酸鹽產業鏈。公司現有黃磷產能3萬噸/年，飼料級磷酸氫鈣(生產磷酸一二鈣和磷酸二氫鈣)產能50萬噸/年。飼鈣生產裝置為國內單體最大的裝置，公司飼料級磷酸氫鈣產品水溶磷含量高，除國內銷售外還出口澳洲、東南亞等地區。

氟化工方面，公司以磷肥副產氟硅酸為原料，以氟化氫為核心，打造中高端產品群，縱向延伸氟化工產業鏈，提升氟資源利用價值。

在2021年度業績預告中，云天化表示，其有效發揮“礦化一體”全產業鏈優勢，磷礦、磷酸、合成氨等重要原料高度自給，非肥業務的轉型升級成果逐步顯現，成為新的增長點。同時，公司充分發揮集中采購平臺優勢，精準把控硫磺、煤炭等大宗原材料的采購節奏，有效緩解了大宗原料價格上漲影響。產業鏈優勢有效發展，經營業績大幅倍增的同時，云天化的財務狀況也在明顯改善。

2016年底，云天化的有息負債達312.68億元，其中，短期債務為277.87億元，占比為88.87%。而其期末貨幣資金為60.38億元，還有2.25億元尚未贖回的理財產品。粗略計算，公司存在高達逾200億元的資金缺口，其償債壓力可見一斑。

2021年9月底，云天化的有息負債為322.02億元，其中，短期債務為269.61億元，占比為83.72%。期末，公司貨幣資金為116.62億元。對比發現，償債壓力明顯減輕。

去年前三季度，公司財務費用為10.22億元，同比減少2.40億元，較2016年同期減少4.11億元。